报告摘要

    景气向上

    1、华创宏观WEI 指数继续小幅上行。截至8 月25 日，该指数为3.15%，相对于08 月18 日上行0.48%。从构成来看，过去两周回升的分项包括找工作（百度搜索指数）、乘用车批零、电影票房、煤炭港口吞吐量、失业（百度搜索指数）、失业金领取条件（百度搜索指数）、BDI、PTA 产业链负荷率，回落的分项包括钢厂线材产量、商品房成交面积、沥青开工率、半钢胎开工率。

    2、物价：煤炭及螺纹钢价格回升。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价、京唐港山西主焦煤库提价分别上涨0.7%、5.4%。螺纹钢现货价上涨3.1%。

    景气向下

    1、出口：集装箱吞吐量与运价均回落。运量方面，8 月25 日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比上周-5%，四周累计吞吐量同比+9.3%，7 月底为+9.4%。

    运价方面，8 月30 日，上海出口集装箱综合运价指数较上期-4.3%，前值-5.6%。

    2、物价：农产品价格齐跌。猪肉平均批发价收于27.53 元/千克，下跌0.8%。

    蔬菜批价下跌1.1%，水果批价下跌2%，鸡蛋批价下跌0.2%。

    3、消费：出行链热度有所下降，汽车零售增速回落。地铁出行，8 月前29 日，日均客运7913 万人，同比+2.4%；7 月全月，地铁客运日均8132 万人，同比+6.4%。民航出行，截至8 月31 日当周，国内日均执行航班数平均为1.40 万架次，同比+2%，环比前一周-2%。8 月全月，航班数日均为1.44 万架次，同比+2.4%。乘用车零售，增速再度回落。截至8 月25 日当周，乘用车零售销量同比为0%，前一周为+8%。8 月前25 日，乘用车零售销量同比为+5.2%。

    财政：进一步加快专项债券发行使用进度。8 月26 日，财政部表示，将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工作量。

    利率：债券利率震荡。截至8 月30 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.4900%、1.8522%、2.1704%，较8 月23 日环比分别变化-0.73bps、0.35bps、1.57bps。

    风险提示：数据更新不及时。