金融统计数据：

    　　8 月30 日，中国人民银行发布2024 年二季度金融机构贷款投向统计报告。数据显示，2024 年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额250.85 万亿元，同比增长8.8%，上半年人民币贷款增加13.26 万亿元。

    　　主要观点：

    　　1、 股票市场略有反弹，债券市场回暖。

    　　2、 欧美股市与国债利率均有回升。

    　　3、 美国二季度GDP 上调至3%。

    　　4、 日本7 月CPI 为2.8%，已连续28 个月在2%以上。

    　　货币流动性复盘：

    　　货币市场：

    　　8 月26-30 日，央行逆回购（7D）14018 亿，到期回笼11978 亿，上周净投放为2040 亿。

    资金价格上，DR001、DR007 均值分别为1.62%、1.79%，较前一周（8 月19 日-23 日）变化：-13bp、-2bp；R001 与R007均值分别为1.70%、1.91%，较前一周变化：-13bp、3bp。交易所回购利率整体上行，GC007 均值为1.94%，较前一周上行2bp；R007-DR007 周均值为12bp，较上周上升4bp。

    银行间质押式回购成交额日均为60996 亿元，比前一周下降1954 亿元。其中，R001 日均成交额51217 亿元，R007 日均成交9150 亿元。GC001 日均成交额15179 亿元；GC007 日均成交额1958 亿元。

    　　同业存单：

    　　一级市场发行利率方面，截至8 月31 日，1 年期国有行发行利率1.97%，股份行1.95%，城商行2.12%；二级市场收益率方面，截至8 月31 日，1 年期AAA 存单到期收益率为1.97%，较上周上升1bp。其中，国有行1 年期存单收益率1.97%，股份行1 年期存单收益率1.98%。

    　　同业存单期限利差较前期持平。1 年期AAA 同业存单收益率与1 年MLF 利率的利差为33bp，较8 月23 日差-1bp。1Y-3M期限利差均值为10bp，1Y-6M 期限利差均值为1.9bp。

    票据市场：

    　　3M、6M 票据利率走势分化。截至8 月31 日，转贴市场上，3M 国股（无三农）转贴利率收于1.6%。6M 国股（无三农）转贴利率收于1.16%。直贴市场上，3M 国股（无三农）直贴利率收于1.75%。6M 国股（无三农）直贴利率收于1.30%。

    　　外汇市场：截至周六（8 月31 日），人民币中间价收报7.1124，较8 月23 日下降0.32%，离岸人民币汇率报7.1273，较上周末贬值0.20%，在岸人民币汇率报7.0856，较上周末贬值0.73%。汇率指数方面，截至8 月31 日，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）分别报98.39、104.19、93.10。

    汇差方面，人民币即期汇率与中间价间的价差为0.024（前值0.001），两地汇差（CNH-CNY）为19 基点（前值-25 基点）。

    　　8 月26-30 日央行或其他政府机构相关政策跟踪：

    　　财政部： 8 月30 日，财政部发布《2024 年上半年中国财政政策执行情况报告》显示，上半年，我国经济运行延续回升向好态势，财政运行总体平稳。同时，《报告》提出，下一步，要深化财税体制改革，加大财政宏观调控力度，加强财政政策与其他政策协调配合，提升政策实施效能，推动增强经济回升向好态势。财政部还提到，要做好超长期国债的发行工作；适度加力、提质增效实施好积极的财政政策，防范化解地方政府债务风险。

    　　日本：日本CPI 通胀7 月录得2.7%，连续28 个月位于2%上方。随着日元结束贬值周期，预估输入性通胀的贡献越来越少，薪资增长贡献率越来越大，温和通胀的内生性以及可持续性正在增强。

    　　美国： 美国二季度GDP 上调，环比上修至3%，初值2.8%：第二季度核心PCE 物价指数季调后环比年率修正值为2.8%，预期2.9%，初值2.9%。上周美国申请失业救济人数降低至23.1 万，低于预期。二季度GDP 数据意外上修后，或许再次挑战市场对美联储未来货币政策的宽松预期。

    　　全球资本市场一周变化：

    　　欧美国债利率均有所上升。8 月30 日，美国10 年期国债最新利率报收3.91%，利率上下限维持不变，分别为4.6~4.85%和3.30~3.55%。日本10 年期国债收益率为0.9%，较上周降0.2bp。欧元区基准的10 年期德国国债收益率升6bp，法国10 年期国债收益率升8bp。意大利10 年期国债收益率升12bp。西班牙10 年期国债收益率升10bp，希腊10 年期国债收益率升1bp，英国10 年期国债收益率升7bp。

    　　全球股市方面，8 月26-30 日，美股道琼斯工业指数上涨0.94%；纳斯达克指数下跌-0.92%；标普500 指数上涨0.24%。

    　　美国短期经济衰退风险不大，实体经济投资止跌，叠加AI 技术突破，股市短期风险不大。但长期泡沫再次出现，类似1997-2000年科技泡沫时期。历次长期趋势的泡沫湮灭均与货币政策收紧有关，鉴于美联储仍保留降息可能，我们在2023 年年底对长期趋势的看法从中性谨慎转为中性，中性是对泡沫的警惕，去掉谨慎是因为目前尚没有货币政策导致的流动性问题。

    　　欧洲市场本周延续上周的上涨趋势，本周德国DAX 上涨1.47%，英国富时100 上涨0.59%，法国CAC40 上涨0.71%，意大利MIB 大涨2.15%。

    　　8 月26-30 日，日韩股市日经225 指数上涨0.74%。韩国综合指数下跌1.01%。

    国际汇率方面，8 月26-30 日，美元指数收报101.72，较上周五贬值1.6%。美元兑日元指数为146.18。

    风险提示：海外经济衰退。