当下中国经济面临的主要问题是居民消费及投资偏好相对谨慎，居民存款难以有效转化为企业盈利，进而削弱企业信心并抑制民间投资意愿，社会融资需求整体偏弱。为完成全年经济增速目标，当前稳增长政策加码紧迫性增强。

    　　进入8 月，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》相关后续细化政策不断落地。预计随着“两新”政策的积极推进，有望带动年内部分置换需求，并在一定程度上有利于拉动投资，对于推动内需增长、释放内需潜力具有较大牵引作用，有助于为名义经济增速修复提供助力。

    　　8 月房地产政策支持较为平静，考虑到“金九银十”是传统地产销售旺季，在9-10 月推出新一轮政策将更有利于政策效果释放，因此该时段增量政策（存量房贷、收储）出台概率较高，需关注后续地产政策落实节奏及幅度。若收储政策推进速度加快，有助于加速缓解房企现金流压力并加速行业去库存。

    　　宽松货币政策是打破“预期下滑-有效需求不足”负反馈的关键政策。

    　　央行的支持性货币政策立场不变，将研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。但由于我国央行政策需同时兼顾内外多维平衡，因此货币政策的宽松并不是一蹴而就的。随着美联储9 月降息时间节点的临近，中国货币政策的空间再次打开，自主性提升，接下来两个月将是观察增量政策出台的关键时间窗口。

    　　美国经济内生动能客观有所减弱，但未出现整体经济失速，预计美国经济仍有望实现平稳的软着陆，同时近两周政治动态出现超预期变化的可能性偏低，预计美联储9 月降息节奏和幅度均将维持在较温和水平。