受防汛抗灾、夏季高温、有效需求不足等不利因素影响，8 月国内经济形势延续7 月的弱势，仍处于供需双弱的不利局面。具体而言，从高频数据上看，上游景气均处历史同期最低水位，水泥、高炉开工、铁水产量、沥青、螺纹钢表需等多个指标普遍在历史同期下方震荡；中游景气表现好于上游，较大的边际亮点主要是PTA 和半钢胎开工率，这两个指标呈现整体上行，涤纶长丝开工率介于19 年与23 年同期之间，与7 月份相比，聚酯切片开工率由降转升；下游8 月以来新能源车销量同比去年增长48%，但家电消费仍有较大的增长空间。此外，出口数据有弱化风险：一方面，7 月开始海外经济有所转弱，主动补库存或已接近尾声；另一方面，除非特朗普再度逆转选情，否则抢出口特征亦将随着关税预期而转弱。

    　　8 月房地产新房和二手房销售市场仍表现较弱。据克而瑞披露，百强房企销售额为2512 亿元，同比下降26.8%；30 个重点城市新增商品房供应730万平方米，同比下降38%，新房成交面积为895 万平方米，同比下降22%。

    　　二手房量价指数均在历史低位运行，16 个重点城市成交面积为571 万平方米，环比下降24%，前八月累计成交面积同比下降2%。

    　　预测：预计8 月工业增加值当月同比4.9%；社会消费品零售总额当月同比2.5%。8 月固定资产投资累计同比3.5%，其中制造业投资同比9.4%，全口径基建投资同比7.9%，房地产开发投资同比-10.4%。8 月出口同比增速为6%，进口同比增速为3.5%。8 月CPI 同比0.6%，PPI 同比-1.4%。8 月一般公共预算收入累计同比-2.4%，一般公共预算支出累计同比2.7%。

    　　风险提示：政策效果存在不确定性；海外经济走势和货币政策存在不确定性。