本周美国经济和就业数据出现一定波动：

    　　经济增长数据来看，美国8 月ISM 制造业PMI 为47.2，较7 月创下的11 月以来最低水平46.8 回升，同时，美国8 月Markit 服务业PMI 升至近两年半以来最高，增加了经济软着陆的迹象。

    　　FOMC 会议之前最重要的非农就业数据公布，就业数据呈现分化态势。一方面，美国8 月非农就业人口增长14.2 万人，不及预期的16.5 万人，7 月数据从11.4 万人大幅下修至8.9 万人，显示就业情况不佳；但另一方面，失业率从7 月的4.3%下降至4.2%，持平预期，失业率为今年3 月以来首次出现下降。

    　　美联储的货币政策决策主要基于通胀水平和就业状况，基于当前通胀下行趋势较　　为确定，美联储关注的重点正逐渐转移至就业表现。最新的就业报告显示数据喜忧参半，8 月非农数据不及预期及7 月份非农就业人数下修引发了对经济放缓的担忧，但失业率暂时企稳使得美联储降息幅度仍存不确定性，衰退和降息“增量信息”均不足够影响市场风险偏好，9 月是否能降息50BP 仍然存疑。

    　　美联储9 月17-18 日的议息会议之前，11 日公布的8 月CPI 数据和12 日公布的初请失业金数据仍待出炉，意味着市场对于9 月美联储降息计价仍会处于调整状态，全球资本市场仍将产生波动。预计降息落地后，资本市场关注点将聚焦于美国中长期基本面。

    　　当前美元指数已计入较强“衰退预期”，目前美国经济及就业指标仍未显著走弱，市场或修正对美联储降息幅度和美国经济过度悲观的预期，美元进一步下行动能相对有限。

    　　人民币汇率方面，随着8 月以来美联储降息及人民币升值预期，企业和居民端结汇需求持续释放，预计在9 月这一趋势有一定程度上强化人民币汇率的可能。但国内经济基本面格局仍相对偏弱，美元进一步下行动能有限，国内货币政策宽松窗口临近，预计人民币或难以趋势性大幅升值，双向波动可能性有所增强。