中国8月CPI同比上涨0.6%,不及预期涨0.7%,前值涨0.5%;从环比看,CPI环比上涨0.4%,强于季节规律。PPI同比下降1.8%,不及预期下降1.4,前值降0.8%;从环比看,PPI下降0.7%,降幅较上月扩大0.5个百分点,弱于近5年同期均值。CPI-PPI剪刀差扩大1.1个百分点至2.4%。CPI方面,在8月份0.6%的CPI同比变动中,翘尾影响约为-0.3个百分点,上月为0;今年价格变动的新影响约为0.9个百分点,上月为0.5个百分点。核心CP1环比下降0.2%,同比上涨0.3%,持续低迷。从结构来看,与7月相同,CPI涨幅的扩大主要受益于食品价格继续走高,8月气侯因素继续推升蔬果价格,叠加猪肉价格仍有所上涨,共同推升食品通胀进一步抬升至同比2.8%;非食品价格上涨0.2%,涨幅比上月回落0.5个百分点。食品项与非食品项显著分化,核心通胀持续低迷。PPI方面,8月份-1.8%的PPI同比变动中,翘尾影响约为-0.1个百分点,上月为0.1个百分点;今年价格变动的新影响约为-1.7个百分点,上月为-0.9个百分点。8月工业品价格整体下跌,国内大宗需求不足、国际油价下跌、部分行业产能过剩仍是主要拖累。整体来看,8月仅食品项价格受供给端影响表现坚挺对CPI同环比形成一定支撑,而其他分项同环比均有一定回落,同时受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响工业品价格继续下行。低通胀仍是下半年基本面的主要背景,经济名义增速仍有待回升,增量政策有进一步加码的空间。