中国8月份CPI同比上涨0.6%，略高于7月份0.5%的涨幅，但略低于市场预期的0.7%的涨幅。

    　　8月CPI同比涨幅略有回升主要受食品价格反弹所带动。按月来看，8月份CPI环比上涨0.4%，而7月份环比上涨0.5%。8月份CPI环比涨幅略有回落主要由于非食品价格环比出现明显放缓所致。2024年前8个月CPI平均同比上涨0.2%

    　　8月份PPI同比下跌1.8%，跌幅较7月扩大1.0个百分点，市场预期下跌1.5%。8月PPI同比跌幅显著加大主要因为市场需求仍不足以及部分国际大宗商品价格下行。按月来看，8月份PPI环比下跌0.7%，跌幅较7月扩大0.5个百分点。8月份PPI环比跌幅加大主要受高能耗行业拖累。

    　　2024年前8个月PPI同比下降1.9%

    　　整体来看，8月份CPI与PPI数据显示中国通缩的压力进一步升温。8月份核心CPI通胀同比上涨0.3%，环比下跌0.2%，而7月份同比上涨0.4%，环比上涨0.3%，显示整体内需进一步放缓。

    　　8月份PPI同比与环比均显著下跌显示工业品通缩的状况在加深，对工业企业的盈利势必带来不利的影响。我们认为中国当前较大的通缩压力需要货币政策进一步宽松来推动价格上升，尤其是欧美发达经济体已逐步进入降息周期，我们预期今年内人民银行将继续下调政策利率以及RRR，特别是出台增量货币政策来稳定房地产行业。财政政策方面将加快落实汽车和家电等消费品以旧换新以及设备更新，发挥财政政策的逆周期调节作用来支持消费和投资的复苏中国8月份CPI同比上涨0.6%1，略高于7月份0.5%的涨幅，但略低于市场预期的0.7%的涨幅。

    　　8月CPI同比涨幅略有回升主要受食品价格反弹所带动。8月份整体食品价格由7月份同比持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点。从食品分项来看，8月份鲜菜价格同比上涨21.8%，涨幅比7月扩大18.5个百分点。鲜果价格由7月同比下降4.2%转为上涨4.1%。猪肉价格同比上涨16.1%。

    　　8月非食品价格同比上涨0.2%，涨幅较7月份回落0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.13个百分点。

    　　非食品中，8月份汽油价格由7月同比上涨5.3%转为下降2.7%。燃油小汽车价格同比下降6.4%，降幅略有扩大。医疗服务、教育服务和家庭服务价格同比分别上涨1.9%、1.7%和1.6%。飞机票和宾馆住宿价格同比分别下降11.9%和3.6%。2024年前8个月CPI平均同比上涨0.2%。

    　　按月来看，8月份CPI环比上涨0.4%，而7月份环比上涨0.5%。8月份CPI环比涨幅略有回落主要由于非食品价格环比出现明显放缓所致。8月份非食品价格环比由7月上涨0.4%转为下降0.3%，影响CPI环比下降约0.24个百分点。非食品中，受国际油价下跌拖累，8月份国内汽油价格环比下降3.0%。

    　　临近开学出游需求有所回落，飞机票和旅游价格环比分别季节性下降5.1%和0.7%。8月份食品价格环比上涨3.4%，而7月份上涨1.2%，影响CPI环比上升约0.60个百分点。食品中，受夏季高温及局地强降雨天气等因素影响，8月份鲜菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价格环比分别上涨18.1%、9.8%、3.8%和3.3%。

    　　生猪产能去化叠加看涨预期偏强，猪肉价格环比上涨7.3%。