出口同比增速延续正增长。汽车产业链、机电产品出口表现较好。关注外需对有效需求的重要补充作用。

    　　出口同比增速延续正增长。9 月10 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，1-8 月我国出口同比增长4.6%，延续正增长，增速较1-7 月继续加快0.6 个百分点；进口同比增长2.5%，增幅较1-7 月小幅收窄0.3 个百分点；贸易顺差实现6085.0 亿美元。以人民币计价，1-8 月我国出口同比增长6.9%，增幅较1-7 月走扩0.2 个百分点；进口同比增长4.7%，增幅较1-7 月收窄0.7 个百分点；贸易顺差实现43266.8 亿元。

    　　单月数据方面，以美元计价，8 月我国出口同比增长8.7%，增速较上月加快1.7 个百分点；进口同比增长0.5%，增幅较上月明显收窄6.7 个百分点；贸易顺差910.2 亿美元，较上月增加63.7 亿美元。

    　　主要贸易对手对出口同比增速的贡献仍为正。分国别看，8 月当月，我国对东盟进出口总额实现807.1 亿美元，占比15.3%，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，其中，出口同比增长9.0%，增幅较上月收窄3.2 个百分点；进口同比增长5.0%，增幅较上月收窄6.1 个百分点。8 月我国对欧盟进出口总额700.9 亿美元，占比13.3%；其中，出口同比上涨13.4%，增速较上月延续改善5.4 个百分点；进口同比下滑5.3%，增速较上月转负，明显下滑12.4 个百分点。对美国进出口总额607.0 亿美元，占比11.5%，其中，出口同比增长4.9%，增幅较上月收窄3.2 个百分点；进口同比增长12.2%，增速较上月收窄11.9 个百分点。

    　　8 月，主要贸易对象对出口同比增速的贡献较7 月小幅收窄，对当月出口同比增速的贡献实现4.1 个百分点，较7 月小幅下滑0.2 个百分点；东盟、欧盟及美国均实现对当月出口同比增速的正贡献，分别拉动当月出口同比增速1.4、1.9 和0.8 个百分点，其中对欧出口的正贡献改善较为明显，较7 月延续改善0.7 个百分点。

    　　汽车产业链、机电产品出口表现较好。1-8 月，多数工业半成品出口同比增速维持正增长；其中，中游机械出口增速表现较好，1-8 月通用设备、船舶、汽车及汽车零件出口同比延续较快增长，同比增速分别实现12.0%、77.3%、20.0%和5.7%，汽车产业链在去年全年高基数的基础上，仍延续较快增长，汽车产品出口优势延续。高技术产品方面，1-8月集成电路和自动数据处理设备出口同比增速分别实现22.0%和9.1%，均高于当期我国出口同比增速，我国机电产品出口优势延续。

    　　关注外需对有效需求的重要补充作用。今年以来，我们贸易差额结构有所变化，一方面，受海外流动性环境收缩影响，对美顺差在我国贸易顺差中的占比明显下滑，2014-2023 年，对美顺差在我国贸易顺差中的占比平均值为59.2%，明显高于今年前8 月36.9%的水平。另一方面，新兴市场对我国贸易顺差的贡献逐步凸显，1-8 月我国对东盟贸易顺差在当期贸易顺差中占比实现20.4%，明显高于前十年对东盟顺差占比均值（15.0%），已成为我国第三大贸易顺差来源。

    　　后续随着海外流动性环境的逐步改善，欧美需求有望逐步回暖，对美贸易对我国贸易顺差的支撑作用有望回升，叠加新兴市场已成为我国外需的重要增量，关注外需对有效需求的重要补充作用。

    　　风险提示：海外主要经济体通胀韧性超预期；地缘关系不确定因素增加。