金融统计数据：

    　　2024 年8 月居民消费价格同比上涨0.6%

    　　主要观点：

    　　1、 本周A 股票持续低迷，债券市场持续走高。

    　　2、 美联储降息在即，欧美股市场大跌，债券利率下降。

    　　3、 本周全球安全资产方面：美国国债收益率收3.72%，较上周下降35Bp; 美元指数收报101.18，较上周五贬值1.6%。美元兑日元指数为142.31,黄金现货价格为569.7 元/克，2513.35 美元/盎司，较上一期价格有所下降。

    　　货币流动性复盘：

    　　货币市场：

    　　9 月2-6 日，央行逆回购（7D）2102 亿，到期回笼14018 亿，上周净投放为-11916 亿。资金价格上，DR001、DR007 均值分别为1.72%、1.69%，较前一周（8 月26 日-30 日）变化：-3bp、-9bp；R001 与R007均值分别为1.83%、1.87%，较前一周变化：0bp、-6bp。交易所回购利率整体上行，GC007 均值为1.91%，较前一周上行-6bp；R007-DR007 周均值为16bp，较上周上升3bp。银行间质押式回购成交额日均为71237 亿元，比前一周上升10241 亿元。其中，R001 日均成交额62913 亿元，R007 日均成交7447 亿元。其中，GC001 日均成交额15071 亿元；GC007 日均成交额1963 亿元。

    　　同业存单：

    　　一级市场发行利率方面，截至9 月8 日，1 年期国有行发行利率1.97%，股份行1.98%，城商行2.07%；二级市场收益率方面，截至9 月8 日，1 年期AAA 存单到期收益率为1.96%，较上周下降0.5bp。其中，国有行1 年期存单收益率1.95%，股份行1 年期存单收益率1.97%。

    　　同业存单期限利差较前期持平。1 年期AAA 同业存单收益率与1 年MLF 利率的利差为32.5bp，较8 月30 日差-1bp。1Y-3M期限利差均值为10bp，1Y-6M 期限利差均值为2bp。票据市场：

    　　3M、6M 票据利率走势分化。截至9 月8 日，转贴市场上，3M 国股（无三农）转贴利率收于1.42%。6M 国股（无三农）转贴利率收于0.99%。直贴市场上，3M 国股（无三农）直贴利率收于1.54%。6M 国股（无三农）直贴利率收于1.10%。

    　　外汇市场：截至周六（9 月8 日），人民币中间价收报7.0925，较8 月30 日下降0.32%，离岸人民币汇率报7.1273，较上周末贬值0.20%，在岸人民币汇率报7.0853，较上周末保持不变。汇率指数方面，截至9 月8 日，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）分别报97.95、103.67、92.86。汇差方面，人民币即期汇率与中间价间的价差为-0.004（前值0.024），两地汇差（CNH-CNY）为59 基点（前值19 基点）。

    　　8 月26-30 日央行或其他政府机构相关政策跟踪：

    　　央行： 9 月5 日，央行与国家外汇管理局有关负责人对外表示，现阶段央行所关注的重点在于：1.保持流动性合理充裕。2.

    　　央行降准还有一定的空间。3.加大逆周期调节的力度日本：日本CPI 通胀7 月录得2.7%，连续28 个月位于2%上方。随着日元结束贬值周期，预估输入性通胀的贡献越来越少，薪资增长贡献率越来越大，温和通胀的内生性以及可持续性正在增强。

    　　美国： 9 月8 日，美国财政部部长耶伦发声表示：美国经济依然强劲，金融体系没有“红灯闪烁”，并重申了她的观点，即使就业压力增长减弱，美国经济也已经实现了软着陆。

    　　日本：日本金融厅一位前高级官员Tomoko Amaya 表示，鉴于最近的市场动荡尚未产生持久影响，日本央行仍有可能在年底前再次加息。市场稳定的恢复足以让日本央行今年加息成为可能，而加息将有利于银行。

    　　全球资本市场一周变化：

    　　9 月8 日，美国10 年期国债最新利率报收3.72%。日本10 年期国债收益率为0.9%，较上周下降2bp。欧元区基准的10 年期德国国债收益率下降12bp，法国10 年期国债收益率下降13bp。意大利10 年期国债收益率下降14bp。西班牙10 年期国债收益率下降12bp，希腊10 年期国债收益率下降4bp，英国10 年期国债收益率下降7bp。

    　　全球股市方面，9 月2-6 日，美股道琼斯工业指数下跌2.93%；纳斯达克指数下跌-5.77%；标普500 指数下跌4.25%。美国短期经济衰退风险不大，实体经济投资止跌，叠加AI 技术突破，股市短期风险不大。但长期泡沫再次出现，类似1997-2000年科技泡沫时期。历次长期趋势的泡沫湮灭均与货币政策收紧有关，鉴于美联储仍保留降息可能，我们在2023 年年底对长期趋势的看法从中性谨慎转为中性，中性是对泡沫的警惕，去掉谨慎是因为目前尚没有货币政策导致的流动性问题。

    　　欧洲市场本周打破上周的上涨趋势，本周德国DAX 下跌3.20%，英国富时100 下跌2.33%，法国CAC40 下跌3.65%，意大利MIB 下跌3.15%。

    　　9 月2-6 日，日韩股市日经225 指数大跌5.84%。韩国综合指数下跌4.86%。国际汇率方面，9 月2-6 日，美元指数收报101.18，较上周五贬值1.6%。美元兑日元指数为142.31。风险提示：海外经济衰退。