天气对出口影响消退

    　　8 月出口金额同比增速较7 月提高1.7 个百分点至8.7%，主要是受7 月下旬台风影响而滞留的部分货物在8 月集中释放提振。交通运输部港口完成集装箱吞吐量显示8 月前两周合计为1254.2 万标箱，明显高于7 月后两周的1167.3 万标箱。

    　　进口增速大幅走弱

    　　8 月进口金额同比增速较7 月大幅下行6.7 个百分点至0.5%，若以2019年为基期计算，本月进口金额的年均复合增速相较前值下降0.1 个百分点，为年内新低。可见当前进口增速不及预期既有基数抬高的扰动，也有内需不足的影响。另外，8 月RJ/CRB 指数同比下降0.7%，且海关货运监管业务进口货运量也同比下降0.3%，证明本月进口价格和数量均对整体增速形成了拖累。

    　　出口短期仍有支撑

    　　前瞻来看，9 月出口金额同比增速或继续维持较高水平，一方面是由于半导体产业链景气度仍高，韩国9 月前10 日出口金额同比增速较8 月同期再次提高；另一方面是原计划于8 月底执行的美国对我国的新增关税第二次推迟，以及部分国家对我国钢材发起的反倾销调查都将在短期继续催化“抢出口”行为。但同时需要注意的是基数抬升、发达经济体经济放缓以及贸易摩擦带来的中期风险。9 月进口同比增速在高基数效应减弱下或有所起色，但实质性改变仍依赖于内需修复。

    　　风险提示：1.地缘政治风险：全球政治局势不确定性抬升，或对市场风险偏好形成扰动。2.经济和政策变化超预期：近来海外经济波动加剧，国内经济正值转型阶段，基本面超预期变动易引起相关政策调整。