地产销售低位震荡。消费方面，汽车消费在以旧换新政策的推动下边际改善，乘用车零售同比转正，但非耐用品消费有所走弱。暑期结束影响明显，城市间出行走弱，但城市内出行增加。投资方面，资金到位加速，基建投资或有改善，但地产销售持续低迷，土地市场数据维持低位。进出口方面，韩国出口增速提升，预示国内出口或有外需支撑，但港口数据和运价数据表现平淡。

    　　生产领域，钢材生产边际改善，煤电需求强劲，石化产品中化纤和橡塑开工率有所改善，但氯碱和光伏行业表现不一。库存方面，钢材社会库存去库速度较快，秦皇岛港煤炭库存季节性回升但补库速度慢。物价方面，CPI 中食品价格维持高位，PPI 中钢材价格由跌转涨，有色金属价格有所回升。流动性方面，资金利率回升，央行净投放资金，美元指数小幅回升，人民币汇率震荡下行。

    　　风险提示：外需超预期回落，稳增长政策不及预期。