经济短期有波动，期待政策提振终端需求。8 月经济中生产、消费和投资都有小幅波动，这主要受极端天气多发、国内终端需求偏弱等因素影响。经济中当前亮眼的板块主要有两条主线，一是中央财政加力支持“两重”“两新”工作，政策效果持续释放，家电等耐用品消费、制造业投资等板块表现较好，二是海外需求仍有韧性，出口导向型的运输设备、电子设备等行业生产增速保持高位。下一阶段，我们预计稳增长政策将持续发力，但最终经济能否进入持续改善的通道，还需要观察到居民企业信心和预期转好，国内终端需求出现回暖。