事件：

    　　9月14日，统计局公布2024年8月经济增长数据。

    　　投资要点：

    　　装备制造业增加值较快增长。8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，比上月回落0.6个百分点，主要受去年同期基数走高影响，环比增长0.32%。三大门类看，采矿业及制造业工业增加值同比增速出现不同程度放缓，电热水同比增速则明显加快。具体来看，装备制造业增加值增长6.4%，压舱石作用凸显，对全部规上工业增加值增长的贡献率是47.9%。

    　　社消增速小幅回落。8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%，7月份为2.7%，8月环比下降0.01%。分消费类别来看，商品零售维持增长，餐饮收入增速小幅加快。

    　　促消费政策逐步显效。部分大宗商品消费持续回暖，8月限额以上家用电器和音像器材类商品零售额增长3.4%，上月为同比下降2.4%。新能源汽车零售量当月同比增长43.2%，渗透率达到53.9%，连续两个月突破50%。

    　　民间投资增速放缓。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%，较前7月小幅放缓0.2个百分点。其中，民间投资增速持续放缓，同比下降0.2%。扣除房地产开发投资，民间投资增长6.3%。

    　　制造业投资有力支撑固定资产投资规模增长。分类别来看，1-8月份，制造业投资增长9.1%，增速比全部投资高5.7个百分点，拉动全部投资增长2.2个百分点，对投资增长的贡献率超过60%；基建投资（不含电气水）累计同比增速为4.4%。通过累计增速倒推，8月份制造业投资及基建投资（不含电气水）当月同比增速分别为8.0%和1.2%。

    　　房地产市场部分指标边际好转。供给端看，房地产开发投资跌幅边际收窄，新开工及竣工面积走势出现分化。从当月变化来看，8月份房地产开发投资同比增速为-10.2%，较7月边际改善，房屋新开工面积当月跌幅收窄，不过竣工面积跌幅略有扩大。需求端来看，全国商品房销售面积同比跌幅收窄，但房价调整幅度略有扩大。8月全国商品房销售面积当月同比跌幅小幅收窄，带动销售面积累计同比跌幅连续三个月收窄；价格方面，8月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比同比降幅均小幅扩大。

    　　风险提示

    　　一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。