核心观点

    　　养老金融是养老金金融、养老服务金融和养老产业金融等金融活动的总和，对应制度保障、经济保障和服务保障三个方面。我国自2021年开始进入深度老龄化社会，养老金融需求显著。当前我国养老金三支柱体系已基本搭建完成。借鉴美德日等成熟国家在养老金融方面的发展经验，我国应持续完善政策顶层设计、创新养老服务金融和产品、强化养老服务金融监管、加快信息化建设并持续开展养老金融宣传教育等。投资建议方面，应分别从养老产业的上中下游挖掘，大力发展耐心资本。

    　　摘要

    　　2024 年9 月13 日第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》。在此背景下，五篇大文章之一的养老金融显得尤为重要。参考中国养老金融50 人论坛的定义，养老金融是养老金金融、养老服务金融和养老产业金融等金融活动的总和，对应着制度保障、经济保障和服务保障三个方面。当前我国养老金三支柱体系已经基本搭建完成，包括第一支柱基本养老保险、第二支柱职业养老金和第三支柱个人养老金。2023 年全国养老金体系整体规模大约为16.2 万亿元，仍有一定的积累和保障能力， 但长期来看，人口老龄化的深化使得养老金的充足性存在一定隐忧。为应对养老财富积累和消费的需求，各类金融机构正在积极推出面向养老的金融产品，累计规模超1500 亿元。养老产业金融增长也非常迅速，预计到2027 年将突破20 万亿元，养老产业规模增长潜力巨大。

    　　银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，预计到2035 年，我国银发经济规模将达到30万亿元左右，占同期GDP 比重约为10%，发展空间巨大，也引起决策层及市场机构的广泛关注。同时，老年群体进入退休期之后，收入增速放缓，消费能力有所下降。消费支出则更多集中在医疗健康、生活保障和日常生活等方面。因此医疗医药相关是最优先的投资领域，包括医疗设备及健康产品和健康管理及医疗护理；其次是基础的日常生活保障，包括衣食住行用，因此消费领域特别是老龄必选消费的投资机会值得关注；最后投资理财，也就是养老金融产品和服务的消费反映了老年人群对于增厚退休后收入来源的需求。虽然目前还处在起步发展阶段，但同样蕴含广阔增长空间。