8 月一般公共预算收入同比跌幅扩大，税收收入跌幅加深，非税收入增速回落。2024 年8 月，一般公共预算收入当月同比-2.80%，7 月同比-1.89%。8月税收收入当月同比-5.17%，同比降幅进一步走阔（7 月为-3.97 %），8 月非税收入当月同比8.82%，延续高增速，但增幅收窄（7 月为14.55%）。累计来看，1-8 月，一般公共预算收入累计同比-2.6%，税收收入同比-5.3%，非税收入同比11.7%。扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长1%左右。

    各地普遍依靠非税收入弥补税收缺口。地方财政数据披露时间有差异，以1-7 月来看，西藏、河南、重庆、新疆、湖北的一般公共预算收入同比增速靠前，而浙江、广东、江西等地为负增长，广西、青海、山西等地同比降幅较大。而部分财政收入增速较高的区域，如重庆、吉林等地，税收收入增速同样不理想，多依靠非税收入拉动增速。

    税收方面，四大税种除企业所得税外均同比为负，车市、房市单月税收同比大幅下跌。8 月，四大税种中仅企业所得税由负转正，同比增加20%，持续性有待观察，增值税、消费税和个人所得税同比分别为-1.7%、-4.6%和-2.9%。车辆购置税同比-29.5%，跌幅进一步加深。土地和地产相关税收基本边际走弱，加总来看8 月同比增速降至-16.1%，7 月为-2.0%。

    政府性基金收入当月和累计跌幅继续创新低。2024 年8 月，政府性基金收入同比-34.4%（7 月-33.6%），今年以来跌幅不断加大。1-8 月，政府性基金收入累计同比-21.1%，前值为-18.5%。按照财政预算计划，2024 年政府性基金收入同比增长0.1%，即使年末政府性基金收入有冲量，仍很难完成年初预算目标，政府性基金收入缺口对支出形成掣肘。

    对于融资性收入，表外融资方面，8 月城投债净融资为负。对于广义政府来说，广义财政收入既包括以财政前三本账为主的预算内收入，也包括国债、地方债的表内融资性收入，以及城投融资为主的表外融资收入。8 月城投债净融资约-700 亿元，本轮化债政策定力较强，城投融资周期持续偏紧。

    表内融资方面，8 月专项债发行加速，政府债券供给放量。8 月新增专项债计划发行5767 亿元，实际发行7965 亿元，实际发行高于计划发行数，发行明显提速。加总国债和地方债，8 月政府债净融资达1.6 万亿。需要注意的是，今年以来截止9 月20 日，缺少“一案两书”的新增专项债已超过6874亿元，其中7 月至9 月发行6354 亿元，同期发行的全部新增专项债19882亿元，占比达32%。或表明地方目前储备的优质项目有限，同时地方化债的需求较为迫切。

    收入持续承压下，8 月财政支出同比大幅转负，基建支出力度明显下降。8月单月一般公共预算支出同比增长-6.7%，前值为6.6%，1-8 月，财政支出累计同比增长1.5%，前值为2.5%。8 月基建支出力度明显下降，同比增长-12.8%，除城乡社区事务同比1.2%，农林水同比降幅超10%，节能环保、交通运输同比下滑超20%。此外，8 月政府性基金支出同样低迷，同比-14.0%，前值-5.0%。

    8 月广义财政收支双双低迷。第一本账和第二本账结合来看广义财政，8 月广义财政收入当月同比-12.3%（前值-8.3%），1-8 月累计同比-6.0%，而8月广义财政支出同比-8.8%（前值3.7%），1-8 月累计同比-2.9%。

    1-8 月一般公共预算赤字同比提升了约6500 亿元，如果当前的财政收支压力持续，全年财政赤字预计将有万亿缺口。今年1-8 月一般公共预算赤字（收入-支出）为2.6 万亿，较2023 年同期扩大约6500 亿元，全年来看预计会有约10000 亿元的资金缺口。因此在财政收支压力下，有望出台进一步政策补充财力，其中新的赤字扩张值得期待，为弥补缺口，规模有望在万亿左右。

    风险提示：政策变化超预期、数据统计口径存在误差、财政收入不及预期。