报告摘要

    　　景气向上

    　　1、耐用品消费：乘用车零售增速连续两周回升。9 月第一周，第二周同比分别为+10%、+26%，两周累计为+18%。8 月全月，乘用车零售销量同比为-0.9%。

    　　2、工业生产：秦皇岛港煤炭调度口吞吐量增速回升。9 月前20 日累计同比为+4%，8 月同比为-8%。

    　　3、物价：国际油价继续上涨，动力煤与焦炭价格回升。截至9 月20 日，美油和布油期价分别上涨3.4%、4.0%。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价继续回升，本周上涨1.1%；钢之家焦炭价格指数触底反弹，本周上涨2.8%。

    　　景气向下

    　　1、WEI 指数连续两周回落，此前连续三周小幅上行。截至9 月15 日，WEI指数为2.79%，较9 月8 日下行0.02%，此前一周环比下行0.44%。从构成来看，过去两周回落的分项包括：钢厂线材产量、半钢胎开工率、煤炭港口吞吐量、BDI、失业金领取条件（百度搜索指数）、电影票房、找工作（百度搜索指数）、失业（百度搜索指数）；回升的分项包括：商品房成交面积、乘用车批零、沥青开工率、PTA 产业链负荷率。

    　　2、服务消费：9 月前三周，地铁出行不及去年，航班基本持平去年。地铁方面，9 月前20 日，27 城地铁客运同比-3%；8 月同比+2%。国内航班方面，9月前三周，航班数基本持平去年。7-8 月，日均执行航班同比+2%左右。

    　　3、地产销售：降幅扩大。9 月前20 日，67 城地产成交同比-40%；8 月全月，成交同比-28.8%；7 月全月，成交同比-24%；6 月全月，成交同比-20%。

    　　4、贸易：运价继续下行。9 月20 日，上海出口集装箱综合运价指数较上期-5.8%，前值-7.9%，欧洲、北美等航线均有所下行。

    　　5、物价：猪价继续下跌，螺纹价格小幅回落。本周猪肉平均批发价收于26.66元/千克，下跌1.8%。螺纹钢现货价收于3310 元/吨，下跌0.6%。

    　　财政：截至9 月23 日当周，新增专项债单周发行超5000 亿，接近2020 年5月25 日当周历史新高6221 亿。今年新增专项债已知累计发行3.4 万亿，年内仍剩0.5 万亿待发。

    　　利率：资金利率短期走高。截至9 月20 日，DR001 收于1.9328%，DR007 收于1.9569%，R007 收于2.0527%，较9 月14 日环比分别变化+32.77bps、+30.27bps、+38.96bps。

    　　风险提示：数据更新不及时。