8 月一般公共预算收入增速回落，税收收入、非税收入增速均下行。税收收入变化与近期经济景气度的变化基本一致。对税收收入增速形成拉动的最主要项目为企业所得税，其次仍以房土两税、资源税等存量税为主。除企业所得税以外，主要税种均对税收收入增速形成拖累。此外，8 月当月财政收入进度远低于近年平均水平，完成全年财政收入预算的压力仍在上升。

    　　8 月一般公共预算支出增速明显下滑，地方财政支出增速下行幅度较大。8月财政支出执行进度同样明显低于近五年平均水平。分项来看，民生领域支出增速维持一定韧性，但基建相关的各项支出增速再度出现较大幅度回落。

    　　8 月政府性基金收入增速仍未企稳。在去年同期基数较上月明显下降的情况下，土地出让收入降幅却并未收窄，反映土地交易市场仍处于阶段性不景气状态。从具体成交情况来看，与成交面积相比，土地成交价格的大幅下降对土地出让金的拖累更大。

    　　8 月政府性基金支出增速在连续3 个月回升后再度下降，除了去年同期基数的上升之外，也存在项目建设进度过慢的问题，与8 月份发债节奏并不匹配，这一点在8 月建筑业PMI 数据中也可以得到验证。除了资金落地的必要时滞外，8 月天气和自然灾害情况仍不利于各类项目的开工建设可能是另一大原因。

    　　总结而言，8 月广义财政再度呈现收支两端同步承压的特征。一方面，基本面偏弱态势下财政收入回升动能不足，完成全年一般公共财政和政府性基金收入预算目标的压力均明显增加；另一方面，广义财政支出节奏与前期发债进度未能匹配，政府性基金支出节奏的滞后更为明显。我们在《政策的空间与诉求——国内经济研究专题》中讨论过，尽管一般公共预算收入完成度不会对一般公共预算支出强度形成制约，但政府性基金收入进度的滞后往往会带来较大的支出缺口；而财政发债资金支出过慢不仅会造成资金闲置以及不必要的债务负担，也不利于未来增量赤字的推出。因此，破解当前局面的核心举措仍在于加快前期发债资金的支出节奏，以增强广义财政支出对基本面的支撑。水利部近期已表示将加快2023 年增发国债项目实施进度，推动一批重大水利工程项目开工建设。下一阶段可重点关注是否有更多促进财政资金落地的举措和机制。