9 月26 日中央政治局会议的召开，意味着政策基调全面转入稳增长。货币、地产、资本市场等领域政策持续推出，未来财政等政策或许也会跟进配合。

    　　受政策基调转折的影响，权益市场大幅上涨，单日成交量创新高。如此极端的市场定价代表着参与者从此前熊市思维中走出，企业盈利不是短期市场关注的核心，本轮由政策预期催生的反转行情或将延续。

    　　长期来看，经济基本面的减速对债券市场收益率中枢下行的影响仍为主导。

    　　但短期之内，机构赎回带来的负反馈或在节后对债券市场形成持续冲击，赎回风波过后债券市场或迎来重新下行机会。

    　　风险提示：（1）地缘政治风 险 （2）政策出台超预期