投资要点：

    　　美国就业市场保持稳定。9 月美国新增非农就业为25.4 万人，为3 月以来新高，并且7 月和8 月均有所上修。

    　　失业率延续回落。9 月失业率为4.1%，较8 月继续下行0.1 个百分点，连续2 个月下行。其中，成年男子失业率为3.7%，较8 月大幅下行0.3 个百分点；成年女子失业率继续下行至3.6%；青少年失业率则上行至14.3%，为2021 年1 月以来新高。此外，9 月劳动力参与率为62.7%，与8 月持平。

    　　谁大幅提升了新增就业？从行业分布来看，9 月贡献新增就业较多的行业是服务业和政府，尤其是教育和保健业与休闲和酒店业贡献较大。不过，制造业继续负增，主要是耐用品就业拖累。

    　　薪资增长小幅回升。9 月劳动力平均时薪同比为4.0%，较上一月继续上行0.1 个百分点。同时，8 月美国职位空缺人数为804.0 万人，较7 月略有上行，每一个失业者对应1.14 个职位缺口。

    　　市场降息预期有所降温。根据CME 观察显示，截至10 月4 日，市场预期美联储大概率在11 月和12 月继续降息。但降息幅度有所下降，市场预期美联储在11 月降息25BP 的概率升至9 成以上；而非农数据公布前，市场一度预期有3 成以上概率降息50BP。目前预期年内再降息2 次，共降息50BP。