核心观点

    　　“五篇大文章”的理论基础是马克思主义政治经济学的中国化、时代化，是围绕中国特色金融发展目标、聚焦金融服务实体经济、实现金融强国战略的重要战略，“五篇大文章”之间既相互独立、又互有联系。自中央金融工作会议首提“五篇大文章”以来，相关政策陆续出台，有力推动“五篇大文章”工作的落实落地。本文从观大势、看同业、谋发展三个角度剖析“五篇大文章”，并分析潜在影响、对策建议和二级市场投资机遇。

    　　摘要

    　　“五篇大文章”是围绕中国特色金融发展目标、聚焦金融服务实体经济、实现金融强国战略的重要战略，彼此间既相互独立、又互有联系。自中央金融工作会议首次提出以来，各部委积极出台相关政策。本文从观大势、看同业、谋发展三个角度剖析“五篇大文章”，并分析潜在影响、对策建议和二级市场投资机遇。

    　　具体来看，科技金融是解决“卡脖子”的关键一招，位居五篇大文章之首，主要面临原创成果支持不足、股权投资退出难、科研机构考核机制不匹配和地方引导基金面临约束等问题。绿色金融是实现绿色低碳发展的重要途径，面临公共性和盈利性存在矛盾，金融产品较为单一，消费者专属产品缺失等问题。普惠金融是推动共同富裕目标的必然选择，当前普惠性贷款同质化现象较为严重，大小银行之间竞争失衡，股民获得感较差，农村地区发展相对短板等问题。养老金融是应对人口老龄化的客观需要，当前主要面临储蓄模式单一，第三支柱养老储备规模偏低，个人养老金发展缓慢、参与率低，社保基金结余减少等问题。数字金融是提高金融服务能力的必经之路，数据安全问题和大数据杀熟、现金交易受限等侵害消费者权益是主要挑战。

    　　“五篇大文章”的提出对于金融行业来讲既是挑战，更是机遇。

    　　国内金融机构应积极应对，主动顺应监管要求，调整战略规划与业务模式，力争实现更快、更稳、更可持续发展。譬如成立“五篇大文章”专班或沟通机制，由公司管理层牵头，董办、战略、财务、人力以及相关业务部门共同参与，统筹推进“五篇大文章”落实。

    　　二级市场投资方面，围绕“五篇大文章”主题展开的投资将成为我国资本市场主阵地、基本盘。有关指数、基金、ETF 等投资产品、投资载体等有望陆续推出，从而培育、构建“五篇大文章”投资范式。

    　　风险分析

    　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。