资产表现

    　　2024 年国庆，9 月30 日下午三点至10 月7 日下午4 点，人民币资产继续上涨，A50 期货上涨12.54%，恒生指数上涨9.09%；大宗商品市场以能源上涨引起关注，WTI 原油上涨8.62%，英国天然气期货上涨7.25%；外汇市场上美元兑日元上涨4.38%，驱动美元指数反弹2.12%至102.50。

    　　宏观跟踪

    　　宏观数据

    　　美国非农就业：9 月非农就业增加25.4 万人，超预期。未来无论罢工、供应链问题亦或是产能回流等对于商品生产成本的回升带来的影响仍将趋于回升，市场对于美联储“不降息”的定价在提升（即年内降息50BP 概率回落）。

    　　中国外汇储备：9 月外汇储备规模为33164 亿美元，升幅为0.86%，黄金储备连续第五个月暂停增持。我们认为结构性货币政策进入到退潮期，人民币正式进入到了去依附的过程，黄金也完成了它的阶段性使命。

    　　宏观事件

    　　地缘不确定性：中东地缘热度进一步上升，以色列或针对伊朗核设施进行报复性打击；欧盟对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的提议通过；美国码头工人与港口运营商宣布达成了一项临时性协议，工资将实现约62%的增长。我们认为需要关注未来通胀进一步回升的风险。

    　　美联储降息预期：美国前财长萨默斯提到9 月份的50 个基点降息是个错误；石破茂当选为日本第 102 任首相。无论是美联储的不再激进降息还是日本货币政策的收紧可能，都对于全球宏观流动性带来收缩的影响，关注资产价格的波动风险。

    　　中国市场和宏观政策：国内宏观政策基调更为积极，从总量货币宽松，到房地产政策继续加力，资本市场政策转向，均释放出了积极信号，宏观策略转为更为积极，但市场在完成底部的构筑期间，关注短期的波动风险。

    　　风险

    　　经济数据短期波动风险，金融市场波动风险