并购重组在“市值管理新规”中明确为价值提升的重要手段，在新一轮并购重组的宽松政策周期下，央国企也正通过专业化整合等并购重组手段实现深化改革、推动国有资本“三个集中”。9 月以来，中国船舶与中国重工吸收合并、电投产融向核电运营资产整合平台转型等重大重组案例陆续公告，上市央国企9月的重大重组规模创近年单月新高。

    　　2024 年9 月24 日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），并同步就修订《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见。“并购六条”的主要内容包括：一是积极支持上市公司围绕战新产业、未来产业进行并购重组，支持收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。二是鼓励传统行业通过重组合理提升产业集中度。三是提升监管包容度，支持多种估值方式确定交易作价。四是建立分期支付机制，鼓励上市公司综合运用各类支付工具增加交易灵活性。五是对科技型企业并购重组实施“绿色通道”，精简满足超100 亿市值等条件的优质公司发行股份购买资产的审核。此外，“并购六条”还提出严格监管“忽悠式”重组等举措。

    　　新一轮并购重组的宽松政策周期下，央国企也在通过专业化整合等并购重组手段实现深化改革、推动国有资本“三个集中”。2024 年9 月25 日，国务院国资委召开中央企业专业化整合推进会，12 组26 家单位专业化整合项目实施集中签约，覆盖动力电池、新材料、人工智能等行业领域；这些项目既有中央企业间的资源整合，也有中央企业与地方政府、地方国企、高校和科研院所的合资合作。

    　　并购重组作为活跃资本市场的重要手段，为推动上市公司价值提升提供了有效工具。2024 年9 月24 日，证监会就《上市公司监管指引第10 号——市值管理（征求意见稿）》（简称“市值管理新规”）公开征求意见。

    　　“市值管理新规”是资本市场首次针对上市公司市值管理发布专项制度文件，明确了市值管理的定义和方式、相关主体的责任义务、两类公司（主要指数成份股、长期破净股）的特殊要求、禁止事项四方面内容。

    　　资本市场的改革深化和国资委对市值管理的关注，正引导众多央国企积极采取措施推动价值提升。并购重组是推动上市公司投资价值提升的重要手段，2024 年以来，上市国企已开展22 项重大重组项目；在中国船舶与中国重工开展吸收合并等事件推动下，9 月上市国企重大重组规模达1151.5亿元，创2022 年以来单月新高。9 月30 日，电投产融公告拟发行股份注入国家电投集团的核电资产并剥离金融资产；国家电投集团将电投产融打造为核电运营资产整合平台的举措，是央国企推动价值提升的最新实践。

    　　风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。