A 股已经迅速进入到上涨能自我实现的阶段，后续操作的不确定性加大，且行且珍惜。

    　　国庆期间，港股和A50 指数大幅上涨，恒生科技指数及A50 指数涨幅均超过10%。由于国庆期间A 股休市，因此节后A 股补涨的需求很明显。

    　　从基本面上观察，9 月制造业PMI 有所反弹，服务业PMI 继续走弱；整体来看，经济基本面依然较弱。

    　　从股市历史上看，股市表现和经济基本面有时候会产生背离，可能幅度还会很大。此外，股市有时候更重视预期，走势可能会领先基本面。

    　　一般情况下，股市表现与基本面高度相关。然而，股市的表现受多种因素的影响。特别的，任何资产的表现都有“自我实现”的机制。一旦“上涨-买进-上涨”的螺旋启动，资产的上涨能够自我实现。这种循环的打破缺乏普遍性的规律，这使得后续市场的演变存在着较大的不确定性。

    　　从更长的时间维度来看，股市走势还是会回归基本面。如果政策力度不足，经济基本面改善幅度不够，股市从更长的时间维度上看还是会承担压力。

    　　风险提示：政策不及预期。