国庆假期的数据显示居民的消费倾向仍然不高，新房销售持续低迷，终端需求尚未看到企稳的迹象。近期发改委召开的发布会总体是9 月政治局会议精神的细化，增量政策有待观察。

    　　本轮权益市场的上涨更多来自于政策预期扭转后的估值回升，情绪和资金层面的影响更为主导，而基本面的企稳尚需时间。这意味着未来如果财政、地产政策持续跟进，市场的上涨或将维持，但市场的波动无疑会显著抬升。

    　　受非农数据超预期回升及美联储官员中性偏鹰发言的影响，市场的降息预期小幅降温，美债收益率和美元指数上行，美股中枢波动，这一局面短期或将延续。

    　　风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期