本报告《经济延续恢复，政策赋能人形机器人——长三角经济新观察（九月）》是海通证券政策研究团队推出的“区域经济半月报”系列报告的第十二篇，深入分析了2024 年9 月1 日至9 月30 日长三角地区的经济数据、产业发展、自贸区和资本市场动态。

    　　2024 年8 月安徽、江苏和浙江CPI 边际改善，三省一市在外贸、投资和工业生产方面稳定增长。价格方面，长三角CPI 继续上行，PPI 同比降幅扩大，江苏和安徽PPI 低于全国平均，反映市场需求不足。消费方面，安徽、江苏和浙江消费需求稳中有降，升级类消费增速较快，上海消费继续走弱，1-8月社零同比下滑3.3%。外贸方面，1-8 月长三角进出口总额占全国的36.7%。

    　　安徽、江苏和浙江机电产品出口增长亮眼，上海出口仍弱。1-8 月，上海实现外贸进出口总额28071.06 亿元，比2023 年同期增长0.6%。上海外商投资企业出口额占上海总出口的半壁江山，机电产品占出口的约70%，8 月以乘用车为代表的机电产品市场需求旺盛。1-8 月安徽民营企业进出口占安徽外贸总值约50%，机电产品占出口约70%，汽车、自动数据处理设备及其零部件、平板显示模组增长显著。1-8 月江苏民营企业和外资企业进出口分别占外贸总值的45%、47.2%，机电产品占出口约70%，其中电子元件占比高达16.7%。1-8 月浙江民营企业进出口额占全省80.7%，机电产品占出口额的46.3%。投资方面，上海、安徽和江苏制造业投资累计增速超过全国平均。

    　　工业生产方面，2024 年1-8 月长三角工业生产较为稳定，沪皖江浙规上工业增加值同比分别增长1.0%、8.4%、8.0%、7.6%。上海规上工业增加值增速自2023 年9 月以来一直低于全国平均，8 月累计增速回升0.1 个百分点至1%。皖江浙大部分行业均实现正增长，高技术制造业为增长亮点。

    　　截至2024 年10 月长三角三省一市均已出台了人形机器人相关政策、制定了明确的发展目标。发展重点方面，上海强调整零协同和创新；安徽侧重于整机制造，并发展大脑、小脑、肢体、检验检测四个方面；江苏则强调与前沿技术融合得创新，聚焦补短板锻长板，支持?链主?企业及细分领域龙头企业牵头联合产学研用组成创新联合体；浙江以整机制造为引领，推动整零布局协同化，并支持龙头企业围绕“大脑、小脑、机器肢”带头创新。

    　　2024 年8 月上海、安徽、江苏自贸区均有新进展。上海巴德医疗首批进口产品入区运作，安徽在中国（安徽）自由贸易试验区蚌埠片区设立知识产权行政裁决所，浙江舟山片区首次实现了利用现有码头开展LNG 槽车岸基加注作业业务的突破，杭州空港口岸完成2024 年首票国际“空空转运”业务。

    　　证监会发布一揽子政策支持经济高质量发展，国务院常务会议研究促进创业投资发展的有关举措。证监表示要推动构建“长钱长投”的政策体系、发布促进并购重组的措施。国常会提出尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点。根据清科研究，2024 年8 月长三角并购数占全国的30%以上，并购金额占全国的一半以上，8 月全国VC/PE 机构并购退出金额小幅上升。

    　　风险提示：政策和资本市场存在不确定性。