十月快要过半，经济呈现边际好转。从需求端来看，新房销量还比较弱，高线级城市略有回升，而三四线拖累严重，二手房仍在以价换量。受益于以旧换新政策落实，乘用车零售销量增速再度上行。服务消费表现相对亮眼，国庆假期商圈人流大幅上行，酒店收入录得历年同期次高。从生产端来看，受益于一揽子刺激政策，与地产相关的钢铁、水泥和玻璃等行业呈现较大改善，其中钢厂盈利率较节前大幅回升。化工产业链整体有所改善，但与基建相关的石油沥青装置开工率仍创历年新低。近期各部委新政密集出台，刺激再度加码，但对实体经济改善或有滞后，重点关注地产何时触底回稳。