CPI 同比增速放缓，PPI 同比降幅扩大。CPI 方面，9 月CPI 同比录得0.4%，较上月有所放缓，环比持平上月。其中，食品价格继续上涨，非食品项价格下降，形成较大拖累。主因暑期结束后出行减少，机票、酒店、旅游价格均有下行。剔除食品和能源价格来看，9 月核心CPI 环比续创同期新低。PPI方面，内需不足和外部大宗价格波动拖累PPI。9 月PPI 环比降幅收窄，主因政策提振市场预期，钢材市场下半月的需求有所恢复，降幅较上月明显收窄。

    　　9 月PPI 同比降幅扩大，主因国内需求相较去年持续偏弱，同时国际油价同比大幅下行带来较大拖累。此外，受到统计调查时点的限制，下旬部分行业价格上涨的信息也未能及时全面地反映。随着“一揽子”增量政策出台，经济回稳向好的基础有望进一步巩固。

    　　CPI 同比增速放缓。9 月CPI 和核心CPI 同比增速分别录得0.4%和0.1%。

    　　分品类来看，食品价格涨幅扩大至3.3%。猪肉价格同比涨幅扩大至16.2%，鲜菜价格同比增幅扩大至22.9%，鲜果价格增幅扩大至6.7%。非食品价格增速由正转负至-0.2%。其中，能源价格下降3.5%。扣除能源的工业消费品价格下降0.2%。服务价格同比增速小幅回落至0.2%，其中旅游价格由正转负至-2.1%；飞机票和宾馆住宿价格分别下降14.1%和5.6%，降幅均有扩大。

    　　CPI 环比持平。9 月CPI 和核心CPI 环比增速分别录得0.0%和-0.1%。分品类来看，食品价格涨幅比上月回落至0.8%。其中，受开学季叠加中秋节日因素影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格分别上涨4.3%、2.5%、2.1%和0.4%。

    　　由于休渔期结束供应增加，水产品价格下降0.5%。非食品价格降幅收窄至-0.2%。其中，由于暑期结束出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别下降14.8%、7.4%和6.3%；受国际油价波动影响，国内汽油价格下降2.9%。

    　　PPI 同比降幅扩大。9 月PPI 同比增速录得-2.8%。生产资料价格同比降幅扩大至-3.3%，生活资料价格同比降幅扩大至-1.3%。分行业看，钢铁（-11.1%）、油气开采（-10.1%）、煤油加工（-9.4%）、非金属矿（-5.1%）、农副食品（-4.9%）、化工（-4.1%）、电气机械（-3.1%）和煤炭采选（-2.6%）是主要拖累；有色金属（5.9%）、文教工美（4.6%）和铁路船舶（0.5%）价格继续上涨。

    　　PPI 环比降幅收窄。9 月PPI 环比增速录得-0.6%。生产资料价格环比降幅收窄至-0.8%，生活资料价格由持平转为下降0.1%。分行业看，钢铁（-3.3%）、油气开采（-3.2%）、煤炭开采（-1.3%）、非金属矿（-0.8%）和有色金属（-0.4%）价格环比下降。电子元器件（1.8%）、工业机器人（0.6%）价格环比上涨。消费品行业中，文教工美（0.4%）和纺织服装（0.2%）行业价格均有所上涨。

    　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，极端气候影响超预期。