事件：国务院新闻办公室于2024 年10 月12 日（星期六）上午10 时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安、财政部副部长廖岷、财政部副部长王东伟、财政部副部长郭婷婷介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问

    　　虽然由于需要履行法定程序等因素，财政部在新闻发布会上并未透露增量财政政策的数量规模，但从增量政策发力的领域及其发力力度的定性描述，我们认为财政政策有望与其他政策形成合力，解决经济运行中出现的新情况新问题。

    　　对于财政政策而言，今年面临的主要问题在于全国一般公共预算收入增速不及预期。但可以从通过多项措施保证必要的财政支出。一是加强国有资本收益管理，使用预算稳定调节基金以及从地方政府债务结存限额中安排资金等方式补充财力。二是用好各类债务资金，今年4 季度地方政府共有2.3 万亿元专项债资金可使用。

    　　近期将推出的增量政策，主要集中于四个方面：其一，支持地方政府化债，本次出台的化债支持措施将是近年来力度最大的一次。其二，通过发行特别国债等方式筹集资金补充六家国有大行核心一级资本，增强商业银行服务实体经济能力。其三，增强财政政策对房地产市场止跌回稳的支持力度，主要的增量政策是允许专项债用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房等方面。其四，中低收入人群和重点群体增收措施。下一阶段主要目标是增加在校学生奖学金和补助额度，目标还是为了增加消费。

    　　上述四项措施只是财政增量政策的一部分。按照新闻发布会的信息，还有更多的增量政策工具在研究阶段。例如，中央财政的扩张和预算赤字率提高。

    　　财政体制改革也将在今明年两年出台一系列有获得感的改革举措。当前应关注需要人大常委会审议表决的增加债务限额的规模到底有多大。

    　　我们认为本轮财政增量政策，一方面与货币政策形成合力，支持金融机构在稳增长中发挥更大作用；另一方面，加大了对化债、房地产市场的支持力度，缓解上述风险对中国经济的紧缩影响。我们预计财政增量政策有望增加地方政府执行稳增长政策的财力，边际改善居民消费需求并缓解房地产市场调整对增长和价格水平的负面影响。

    　　货币和财政近期一系列的增量政策宣示了逆周期调节的政策决心，这对于改善市场预期、增强市场信心已经产生了较明显的正面影响。并且，从本次新闻发布会来看，财政增量政策不会到此结束。未来一段时间，可能还会有其他措施出台。虽然中国经济即将进入年末淡季，但只要高频数据能够有更加积极的反映，那么风险资产仍是目前的占优选择。

    　　风险提示：地缘政治风险、政策落实效率低于预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。