平安观点：

    　　10 月第2 周，中国经济企稳信号增多。基建地产投资资金改善，对实物工作量形成支撑，叠加预期改善和价格反弹，原材料生产端呈现恢复势头。得益于9 月末房地产政策的优化调整，新房销售同比也有修复。

    　　工业：原材料生产呈恢复势头。原材料方面，本周铁水、钢材、水泥熟料、石油沥青等生产指标均较节前提升，得益于价格和盈利的恢复。中下游方面，本周纺织相关的涤纶长丝开工率、江浙织机开工率、汽车轮胎全钢胎开工率提升，仅汽车半钢胎开工率回落。中下游排产方面，10 月份三大白电排产改善，锂电排产继续恢复，但光伏排产仍较弱。

    　　投资：资金到位率和原材料用量改善。1）资金方面，本周建筑工地资金到位率继续好转，基建和房建项目均有改善。2）用量方面，本周钢铁建材（螺纹和线材，受房地产投资影响较大）表观消费量同比-11.9%，跌幅收窄。10 月2 日-10 月8 日，本周全国水泥出库量同比下降43.66%，基本持平于9 月均值；基建水泥直供量同比下降22.02%，较9 月均值跌幅收窄2.4 个百分点。

    　　地产：新房销售同比恢复。1）新房方面，本周（截至10 月12 日）61 个样本城市新房日均成交面积同比增速为-16.9%，跌幅收窄；相比于19-21 年同期均值跌幅约42.1%，处于年内较高位置。2）二手房方面，本周15 个样本城市二手房日均面积环比提升，同比增速-8.5%；可比口径下，近30 日二手房日均成交面积约占总成交的49%。

    　　内需：货运恢复，线下经济活跃度表现强于季节性。1）货运方面，周整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比均回升，同比增速高于9 月均值水平。2）线下活动方面，本周百度迁徙指数、国内客运航班、24 城地铁客运量均环比回落，前两者同比增速提升。本周（截至10 月12 日）全国电影日均票房收入约9,325.79 万元，略强于去年同期，由跌转涨。3）商品消费方面，乘联会统计的9 月乘用车市场厂家零售同比增长2%，相比8 月由负转正；不过，9 月最后一周乘用车零售同比回落8%。据产业在线统计，截至9 月27 日，近四周家电零售额同比47%，恢复势头较强。国庆假期期间，文旅部公布的旅游收入同比增6.3%，商务部重点监测企业销售额同比增4.6%，二者分别较五一假期低6.4 和2.2 个百分点。

    　　外需：同比略强于9 月末。1）本周出口集装箱运价回落9.9%，通往主要区域的运价普遍下跌。2）上周港口货物和集装箱吞吐量增速回升。截至10 月6 日，近4 周港口累计完成货物（外贸占比约3 成）吞吐量同比增速约0.8%，较9 月末回升2.1 个百分点；近4 周港口集装箱（外贸占比约5 成）吞吐量同比增速8.3%，较较9 月末回升1.1 个百分点。3）韩国前10 日出口增速恢复。9 月份韩国出口同比增速7.5%，较8 月低3.9 个百分点；10 月前10 个工作日，韩国出口同比增速为9%，较8 月份回升。