房地产市场“组合拳”概括起来是“四个取消、四个降低、两个增加”。

    　　四个取消，就是充分赋予城市政府调控自主权，城市政府要因城施策，调整或取消各类购房的限制性措施。四个降低，就是降低住房公积金贷款利率0.25 个百分点；降低住房贷款的首付比例，统一一套、二套房贷最低首付比例到15%；降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。两个增加，一是通过货币化安置房方式新增实施100 万套城中村改造和危旧房改造；二是年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4 万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。其中，“两个增加”是本次新闻发布会的重要亮点。

    　　城中村改造货币化，消化存量商品房。此次城中村改造和危旧房改造有两个重点，一是规模上新增实施100 万套，二是方式上主要采取货币化安置。

    　　此次城中村改造新增100 万套，假如每套100 平方米，共1 亿平方米，占2023年房地产新开工面积、施工面积的10.5%、1.2%。此次新增城中村改造的政策支持有五条：一是重点支持地级以上城市；二是开发性、政策性金融机构可以给予专项借款；三是允许地方发行政府专项债；四是给予税费优惠；五是商业银行根据项目评估还可以发放商业贷款。

    　　新增万亿资金加速保交房。一是将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。纳入机制更加灵活，二是进入“白名单”的项目，做到“应贷尽贷”。

    　　三是优化贷款资金的拨付方式，做到“能早尽早”。只要授信审批通过后，根据房地产项目公司提供的用款计划，可将全部贷款提前发放至房地产项目公司开立的项目资金监管账户，后续依据实际用款申请，从监管账户受托支付到用款对象，把资金拨付的时间提前。

    　　还有一些更有力的政策可以期待。当前的房地产政策仍是以防守、托底、化解风险为主，如果未来房地产政策更加进取，还有一些政策可以期待。比如，加快新型城镇化，大规模城市更新改造，完全放开限购，加大购房支持力度，建立国家级商品房收储平台。

    　　市场大势研判：市场短期进入平衡阶段，后续走势取决于增量政策节奏与力度。博弈政策预期下，市场震荡企稳后有望再次上攻，但机构资金主导下短期突破前期高点概率不高。市场回调后有望围绕9 月27 日上证指数跳涨缺口处逐步企稳，极限情形下看向26 日跳涨缺口、增量资金显著入市位置。市场企稳后走势仍取决于增量政策的节奏与力度。但上证指数前10 月高点主要由散户资金主导，非理性成分较高。后续随着机构资金逐步参与交易，对政策面、基本面关注度更高，交易风格更为谨慎。若政策落地难以大幅超预期，则市场止跌反弹阶段或仍难以突破前期高点。

    　　风险提示：房地产政策效果有待观察，止跌回稳难度可能超预期；新增政策可能低于预期，美国大选冲击高于预期。