供需：生产震荡分化，部分地产链需求同比转正1.基建开工：开工率处于历史同期低位。最近两周（10 月5 日至10 月18 日），石油沥青装置开工率先升后降，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率震荡偏强运行，绝对值均处于历史同期低位。

    　　2.工业生产端，化工链开工分化运行，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率分化运行，汽车轮胎开工率有所上升，高炉、焦炉开工率分化运行。

    　　3.需求端，部分地产链需求同比转正，乘用车销量同比震荡上行。工业需求端，10 月前15 天，电厂煤炭日耗均值整体较9 月有所回落，煤炭重点电厂平均日耗环比下降24%。最近两周，部分地产链需求同比2023 年转正，螺纹钢、建材表观需求超过2023 年同期，主因基数效应。消费需求端，最近两周，乘用车四周滚动销量同比震荡上行。中国轻纺城成交量环比回落，处于同期历史中低位，义乌小商品价格指数平均值略有回落。

    　　商品价格：国内工业品多数震荡回升

    　　1.国际大宗商品：震荡分化运行。最近两周，原油价格先升后降，平均值有所上升；铜、铝价格先升后降，平均值有所下降，黄金价格震荡运行。

    　　2.国内工业品：多数震荡回升。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格多数震荡回升。最近两周，黑色系商品价格多数上行，铁矿石、螺纹钢价格均震荡上行。化工链商品价格有所回升，最近两周，顺丁橡胶、甲醇、涤纶长丝、聚氯乙烯平均价格较上两周均有所上升。建材价格有所回升，最近两周，沥青、水泥、玻璃平均价格较上两周均有所上升。

    　　3. 食品：农产品价格震荡下行，猪价震荡下行。最近两周，农产品价格震荡下行，农产品价格200 指数平均值较上两周环比下降1.6%，猪肉价格震荡下行，猪肉平均批发价较上两周环比下降3.7%。

    　　地产与流动性：一线城市新建与二手房成交均快速拉升，资金利率震荡下行1.商品房：一线城市新建房成交升至历史高位，北上深二手房成交大幅上升。新建住房市场看，最近两周（10 月5 日至10 月18 日），全国30 大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回升17.5%，从季节性上看处于同期历史低位，较2021、2022、2023 年同期分别同比-25.2%、-5.6%、-3.4%，降幅均有明显收窄。

    　　一线城市成交面积快速拉升至历史高位，超过2019-2023 年同期。二手房市场看，价格方面，截至10 月7 日，二手房出售挂牌价指数延续回落；成交量方面，最近两周(10 月5 日至10 月18 日)，北京、上海、深圳二手房成交面积同比延续高增，分别同比+49%、+555%、+104%。

    　　2.土地：成交面积同环比均下降。截至10 月13 日，100 大中城市成交土地占地面积最近双周环比下降19.5%，10 月当月同比下降27.4%。

    　　3.流动性：资金利率震荡下行。最近两周，资金利率震荡下行。截至10 月18 日，R007 为1.81%，DR007 为1.61%。最近一周央行实现货币净投放3469 亿元。近两周质押式回购成交量共为40.7 万亿元。

    　　交通运输：居民出行同比上升，出口运价延续回落1.居民出行：同比上升。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周环比回升5.8%，较2023 年同比上升11.2%。国内执行航班数平均值较上两周环比下降4.7%，较2023 年同比上升0.4%。

    　　2.货运物流：有所回落。最近两周，整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数震荡运行，平均值有所回落，平均值较上两周分别环比-6.5%、-8.6%、-8.1%。

    　　3.运价：出口运价延续回落，大宗商品运价分化运行。最近两周，出口运价延续回落，内贸运价有所回升，大宗商品运价中BDI 指数、BDTI 指数、铁矿石运价指数平均值较上两周分别环比-13.0%、+13.4%、-16.8%。