一周概览

    　　上周高频指标显示工业生产环比提速，地产成交面积同比增速回正，尤其是一线城市回升较快。住建部发布会提出稳地产组合拳，央行行长在金融街论坛宣布正式设立股票回购增持再贷款、并预告本周LPR调降。Q3 实际GDP增速略放缓至4.6%，但9 月中下旬工业生产及基建投资呈现企稳回升迹象。

    　　高频经济活动跟踪

    　　上周市内交通景气度边际回暖、工业生产及地产成交均延续改善，出口高频指标显示10 月1-18 日出口环比延续下行，但低基数下同比较9 月回升。

    　　消费方面，上周18 城地铁客运量同比降幅从前一周的3.3%收窄至1.2%。

    　　10 月8-14 日，乘用车销量同比较前一周的-7.4%回升至32.9%；全国电影票房同比增速较前一周的27.1%回落至-24.7%。物流和工业生产方面，焦化/高炉/水泥开工率环比分别回升0.4/0.9/0.5 个百分点，建筑钢材成交量环比上行2.6%，同比降幅亦较前一周的16.8%收窄至4.6%。整车货运流量/公共物流园区指数同比增速亦从前一周的-3.5%/-8.1%转正至1.2%/0.4%。

    　　HDET 高频指标显示10 月1-17 日出口环比延续下行，低基数下同比较9月回升。地产方面，上周新房/二手房成交面积同比从前一周的-20%/-13.1%转正至5.4%/19.7%，其中一线城市二手房成交同比回升至65%。

    　　价格指标及变化

    　　国际油价下跌，金价再创新高，国内原材料价格整体回落，而猪价止跌上行。上周布伦特原油价格环比回撤7.6%至73.1 美元/桶；COMEX 黄金上涨2.3%。国内铜价/螺纹钢价格环比回落0.9%/3.8%，但水泥价格环比上行3%。农产品价格指数整体环比下行2.4%，其中，玉米/水果/猪肉价格分别上涨0.9%/3%/0.2%，而蔬菜价格环比回落6.9%。

    　　金融市场及资金成本

    　　上周银行间流动性偏松，人民币兑美元汇率回落。 DR007/R007 环比+6.6/-3.4 基点；国债收益率曲线小幅趋陡。上周利率债净发行同比少增3,486 亿元，其中地方政府债/政策性银行债同比少增5,227/454 亿元；地产债净发行、股权融资额、同业存单和信用债净发行额环比上升。汇率方面，上周人民币兑美元汇率下降0.51%、兑一篮子货币环比回撤0.14%。

    　　中观行业景气度追踪

    　　有色金属和航运港口行业景气度相对较高。国际铝、铜价格仍位于2013 年以来94%-96%的高分位数，生猪养殖连续21 周录得正利润。

    　　上周主要宏观事件及数据回顾

    　　数据：1）9 月CPI/PPI 同比分别回落至0.4%/-2.8%。2）9 月新增社融3.76万亿元、同比少增7,200 亿元，仍主要由政府债与票据融资拉动。3）9 月美元计价出口/进口同比回落至2.4%/0.3%。4）三季度GDP 实际增长较二季度的4.7%减速至4.6%，名义GDP 同比持平于2 季度的4%。

    　　事件：1）10 月17 日，住建部发布会宣布新增100 万套城中村及危房改造、年底前增加“白名单”项目贷款审批通过规模至4 万亿元；2）10 月18 日，央行宣布正式设立股票回购增持再贷款；3）央行行长潘功胜表示年内择机降准0.25-0.5 个百分点，预计21 号LPR 下调0.2-0.25 个百分点。

    　　本周宏观主要观察点

    　　本周重点关注9 月财政、工业企业利润数据（9/27），以及10 月LPR 报价。

    　　风险提示：欧美经济超预期走弱拖累外需、地产需求超预期回落。