9 月以来，经济特征发生了一些新变化。其一，经济的短期拐点出现。

    　　8 月经济是短期的底部，9 月经济是短期的拐点。这一方面得益于季节性因素，另一方面是因为存量政策发力，增量政策主要影响四季度。其二，内外需可能反转。随着存量政策发力，以及新增政策落地，内需有所恢复，基建投资、制造业投资、房地产销售、消费等数据同比增速不同程度回升。全球制造业PMI 已经连续4 个月下滑，随着“抢出口”、圣诞季备货效应的消退，加上高基数效应，出口压力增加。其三，服务业生产增速回升。内需恢复下，工业生产保持稳健。与此同时，金融业、房地产业回暖，服务业GDP 增速回升。未来，服务业和工业生产增速的差距可能会缩小。其四，物价降幅有望持续收窄。三季度GDP 平减指数同比下降0.56%，虽然仍是负增长，不过降幅较二季度收窄。

    　　四季度积极因素增加，全年基本可以实现经济增长目标。三季度，实际GDP 同比增速4.6%，符合预期。三季度名义GDP 同比增速4%，和二季度差不多，GDP 平减指数同比下降0.56%。前三季度GDP 同比增速4.8%，只要四季度GDP 同比增速达到4.8%以上，全年GDP 增速即可实现5%左右（一般指4.8%-5.2%）。“9〃24”之后，逆周期调节力度加大，一揽子有力措施出台，全年基本上可以实现5%左右的增长目标。除了“双新”、政府债券加快发行支出等存量政策外，“9〃24”之后新的积极因素也在增加。

    　　其一，“9〃24”以来，房地产、金融市场改善，交易量上升。服务业GDP 用收入法核量，服务业的活跃可直接体现到服务业GDP 上面。其二，发改委年内将提前下达2025 年1000 亿元中央预算内投资计划和1000 亿元“两重”建设项目清单，支持先行开工实施。其三，住建部通过货币化安置房方式新增实施100 万套城中村改造和危旧房改造；同时，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4 万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。这有助于房地产业GDP 以及房地产投资增速的回升。

    　　2024 年基本可以实现经济增长目标，但2025 年经济形势如何，还要看中央经济工作会议的定调以及财政等新增政策的落地情况。GDP 平减指数已经连续6 个季度同比负增长，持续时间比较长，要走出负增长实现再通胀，经济增速维持在5%可能还不够，需要更强的政策措施。