每周经济观察：

    　　景气向上：

    　　1）生产：螺纹表观消费降幅收窄，煤炭吞吐量增速回升。10 月螺纹消费降幅较9 月略有收窄。截至10 月25 日当周，同比为-18%；9 月28 日-10 月25 日四周，累计同比-10%；9 月前四周，累计同比为-17%。秦皇岛港煤炭调度口吞吐量增速回升。10 月前25 日累计同比+8.3%；9 月全月同比为-2.6%。

    　　2）周度土地溢价率有所回升。截至10 月20 日当周，百城土地溢价率回升至7.46%；9 月30 日-10 月20 日三周，溢价率平均为4.52%；9 月为4.77%。

    　　3）外贸：运价有所反弹。10 月25 日当周，上海出口集装箱综合运价指数环比+6%，上周环比0%。欧洲航线方面，本周航商执行涨价计划，推动即期市场订舱价格有较大幅度的反弹，前值为下跌4.4%。

    　　景气向下：

    　　1）华创宏观WEI 指数继续下行。截至10 月20 日，WEI 指数为5.04%，较10 月13 日下行0.01%，此前一周环比下行0.95%。从指数构成看，过去两周回落的分项包括煤炭港口吞吐量、BDI、失业（百度搜索指数）、找工作（百度搜索指数）、失业金领取条件（百度搜索指数）、沥青开工率、电影票房、半钢胎开工率。

    　　2）地产：周度地产成交降幅再度扩大。截至10 月26 日当周，67 城地产成交同比-13%，前一周同比为-2.4%；其中四个一线城市同比为3.2%，前一周同比为32.3%。10 月前26 日，67 城地产成交同比-17%；9 月全月同比为-34%。

    　　3）耐用品消费：乘用车零售增速高位回落。截至10 月13 日当周，零售增速回落至9%，前一周为48%。10 月前20 日累计为16%；9 月全月增速为+4.5%。

    　　4）物价：农产品价格下行。本周猪肉平均批发价下跌1.6%；蔬菜批价下跌5%。

    　　水果批价下跌2.9%，鸡蛋批价下跌0.2%。

    　　财政：3.9 万亿新增专项债限额基本发行完毕。10 月28 日当周计划发行新增地方债766 亿，其中一般债14 亿，专项债752 亿。今年新增专项债已知累计发行近3.9 万亿，新增限额基本发行完毕。

    　　资金：资金利率小幅抬升。截至10 月25 日，DR001 收于1.5126%，DR007 收于1.7353%，R007 收于1.9514%，较10 月18 日环比分别变化+10.89bps、+12.88bps、+13.89bps。

    　　风险提示：数据更新不及时。