政策预期：全国人大常委会会议将于11 月4 日至8 日举行。根据市场小作文来看，可能3 年10 万亿是一个均值水平。但需要注意的是即使大会落幕，增量措施出台，我们还是要区分一下这个结构，增量到底在哪里。此外，也要关注使用方向，是只有化债，还是地产、消费相结合。

    债市判断：本周债市情绪稍显落寞。一方面，现在处于数据空窗期，11 月公布的10 月经济数据可能才会引起关注，另一方面，政策小作文依然不断，高层其实也不断传递出积极财政的意思，四季度债市供给或有扰动。与此同时，税期临近、跨月准备，再加上地方债发行放量等，尽管央行持续呵护，近期资金面仍呈现一定压力。上述因素重重叠加，机构行为偏向谨慎。整体来看，债市整体的牛市还未尽，但短期可能依然处于震荡。

    美国选举：目前不仅博彩网站特朗普胜率远高于哈里斯，民调中特朗普也开始反超。细看摇摆州的话，目前所有摇摆州的民调均显示特朗普领先。尽管民调中特朗普并非大幅领先，一切也都在误差范围内，不能保证特朗普必然上台。但从趋势来看，形势确实对特朗普越来越有利。

    人民币：美元和美债利率难言反转，目前仍以偏多看待，在此背景下，人民币依然有贬值压力。从掉期走势来看，大行已进场为人民币提供支撑。