内容提要

    　　9 月财政收支双双回升，支出扩张幅度较大，显示稳增长政策正在发力，这也解释了同期经济数据的改善。考虑到10 月政策密集出台、以及11 月预期新增特别国债，四季度经济出现短期回升的可能性在增加。

    　　从近期政策和监管表态来看，稳增长是当下政策的重心，后续政策的力度不宜低估，财政、货币、地产领域的政策推进值得密切关注。同时叠加四季度经济基本面的改善，权益市场仍然处于有利的环境中。

    　　随着美国总统大选进入冲刺阶段且特朗普支持率不断走高，市场对“特朗普交易”的热情持续高涨。特朗普减税、放松管制、贸易保护等主张，对美元和美债利率均形成助推影响，这一趋势或将延续。