9月底宏观政策加力宽松以来，经济企稳回升。10月PMI数据显示，制造业生产加快，非制造业订单回升，制造业和非制造业企业预期双双改善。往前看，经济有望延续回升势头。

    　　制造业PMI 回升，主要由生产和大企业带动。10 月制造业PMI 回升0.3 个百分点至50.1%，明显好于过去几年10 月环比下跌的季节性规律。

    　　生产指数升幅较大。10 月制造业PMI 生产指数回升0.8 个百分点至52%；新订单指数回升0.1 个百分点至50%。其中，通用设备、汽车、电气机械器材等行业生产指数和新订单指数超过54%；木材加工及家具、化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数低于50%。

    　　出口订单指数继续回落。10 月制造业出口订单指数回落0.2 个百分点至47.3%，反映外需继续回落。

    　　制造业价格大幅回升。10 月原材料购进价格回升8.3 个百分点至53.4%，出厂价格指数回升5.9 个百分点至49.9%。

    　　制造业就业改善。10 月制造业从业人员指数回升0.2 个百分点至48.4%。

    　　大企业PMI 回升更大。10 月制造业大型企业PMI 回升0.9 个百分点至51.5%，中型企业PMI 回升0.2 个百分点至49.4%，小型企业PMI 下降1 个百分点至47.5%。

    制造业预期明显改善。10 月制造业生产经营活动预期指数回升2 个百分点至54%。其中，食品及酒饮料精制茶、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、汽车、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数超过57%。

    　　非制造业PMI企稳，新订单、就业、预期全面回升。10月非制造业PMI回升0.2个百分点至50.2%。非制造业新订单指数回升3个百分点至47.2%。非制造业从业人员指数回升1.1个百分点至45.8%。

    　　非制造业业务活动预期指数回升1.7个百分点至56.1%。服务业PMI上升0.2个百分点至50.1%，建筑业PMI下降0.3个百分点至50.4%。服务业新订单指数回升2.8个百分点至47.8%，建筑业新订单指数回升4个百分点至43.5%。

    　　风险提示：房地产需求下滑，外需放缓，财政政策不及预期。