内容提要

    　　10 月PMI 数据显示制造业部门需求持续改善，同时商品房销售数据也出现大幅回暖，这意味着9 月以来经济修复的趋势在延续，四季度经济在修复途中。

    　　不过在房地产主体流动性压力未完全消除前，房地产市场能否彻底企稳或许仍需观察，这也使得经济中期之内的企稳存在不确定性。

    　　本周即将迎来宏观超级周。美国大选的结果、全国人大常委会关于财政政策的规模和投向，将对未来宏观经济、潜在政策空间、地缘政治格局、以及资产价格的走向起到关键影响。

    　　风险提示：（1）地缘政治风 险 （2）政策出台超预期