特朗普重返白宫，我们认为他对ESG 投资的限制较大可能重复第一个任期的操作，要求ERISA 覆盖的退休计划的受托人在进行投资决策时，将财务因素放在首位，并避免为了追求非财务目标而牺牲潜在的投资收益或增加不必要的投资风险。然而，我们认为ESG 投资的长期发展终究取决于相关产品在市场上的表现，政策更多或是扮演规范引导的角色而非全面禁止。

    　　风险提示：特朗普加大对ESG 投资的限制；可持续投资取代ESG 投资存在；