中国人民银行2024 年11 月8 日发布《2024 年第三季度中国货币政策执行报告》，我们的解读如下：

    　　对于下阶段的货币政策，央行表示，坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性。我们认为，9 月24 日发布会以来，政策端已经发生积极变化，而且在经济面临压力的情况下，政策暖风会持续。货币政策会保持稳健宽松基调，未来政策利率、存款利率调整仍会渐进式进行，但不会大水漫灌式强刺激。

    　　不过我们也认为，货币政策主要通过提供低息贷款的方式支持实体经济，需要有实体融资需求的增长配合。也就是在预期偏弱的情况下，还需要财政逆周期力量的作用。往后看，财政政策仍有空间，在经济稳增长的需要下有意愿在明年继续发力，而且财政的力度仍是关键，需要继续关注。

    　　风险提示：对政策的理解不到位