研究结论

    　　2024 年11 月7 日海关总署公布进出口数据，1-10 月出口累计同比增长5.1%（前值4.3%，后同，全文增速均以美元计），进口为1.7%（2.2%）。

    　　部分传统消费品出口增速回升。其中，鞋靴、玩具、箱包、服装累计同比分别为-5.7%、-2.1%、-2.7%、-0.7%（-6.1%、-2.8%、-3.2%、-1.6%）；地产后周期产品中，家具、灯具、家用电器分别为7.2%、-0.2%、14.5%（7.7%、-0.8%、13.5%）。

    　　机电产品出口增幅扩大。10 月机电产品出口金额累计同比增速为6.9%（6.1%）。

    　　分项来看：（1）部分电子设备出口增速上升。其中，电子中间品累计同比企稳，集成电路、液晶平板显示模组出口累计同比分别为19.6%、9.1%（19.8%、9.7%）；消费电子出口增速上升，手机、音视频设备、自动数据处理设备出口累计同比分别为-2%、5%、9.2%（-2.3%、4.8%、8.5%）；（2）部分机械设备表现较好。其中，10 月通用机械设备出口累计同比为12.8%（11.1%），表现较强；汽车（含底盘）、船舶出口累计同比分别为18.6%、72.5%（20.7%、81.6%）。此外，高新技术产品出口同比增幅扩大，10 月累计同比为4.7%（4.2%）。

    　　对美、欧、日、韩、拉丁美洲等重要贸易国家或地区出口增速普遍回升。10 月对美、欧、东盟、日、韩、俄、印度、非洲、拉丁美洲出口金额当月同比增速为8.1%、12.7%、15.8%、6.8%、5%、26.7%、3.8%、20.9%、22.9%（2.2%、1.3%、5.5%、-7.1%、-9.2%、16.6%、-9.3%、-0.7%、3.4%）。

    　　10 月进口当月同比-2.3%（0.3%）。分项来看：（1）机电产品进口同比读数延续前期回落。10 月机电产品进口累计同比为7.2%（7.8%），其中电子设备进口涨幅收窄，集成电路、自动数据处理设备及其零部件累计同比分别为11.3%、59.5%（11.4%、60.9%）；汽车等部分机械交运设备表现较弱，汽车(包括底盘)、汽车零配件进口累计同比分别为-13.9%、1.7%（-9.4%、2.9%）。（2）部分大宗商品进口走弱。10 月铜、铁金属矿砂，原油，成品油进口累计同比均有下降。

    　　本月出口显著回升，有几点细节值得注意：（1）同环比都显著受到基数提振。同比角度，WTO 月频口径下，2023 年10 月出口份额超过2015-2019 年同期1 个百分点（1.43 个），份额基数下降；翘尾因素也上升了8.5 个百分点至13.8%，解释了83.1%的同比涨幅；环比角度，我们在《如何看待出口同比增幅显著收窄？——9 月进出口点评》分析提到，2022 年以来（含今年）9 月早已不是圣诞订单等部分季节性商品的出口大月，将降低环比基数。

    　　（2）外需并未回暖，但回落斜率并不快是重要支撑。例如10 月韩国、越南出口当月同比分别为4.6%和10.1%（7.6%、10.7%）。

    　　（3）不宜高估台风影响，抢出口可能也贡献了一些出口增幅。从港口周吞吐数据来看，9 月23-29 日（国庆前）日均集装箱吞吐92.4 万标箱，远高于9 月中秋前后，如果参考节前一周吞吐量（2023 年则是中秋国庆连假）和10 月周均吞吐量之比，2022-2024 年分别为111.8%、111.6%和109.7%，说明回升可能主要源于节前赶工，确实存在港口未及时回补吞吐的可能，但是我们认为实际影响有限，一方面进口端表现较为疲软，而台风影响应该同时作用在进出口两端，另一方面，据财联社采访，10 月底运力较为紧张，已与传统圣诞旺季、中国农历春节前的出货关联较小，更多受到11 月份美国大选因素影响（并未提到台风），同时我们在《如何看待今年的“抢出口”现象？——月度宏观经济回顾与展望》也提到，一般对美抢出口主要会在关税正式宣布之后，本轮数据中对美出口当月同比上升的幅度依然远小于整体，且在基数所能解释的幅度之外，余下增幅并不多。