海外方面，美国10月CPI如期回升，止步六连降，核心商品降温、核心服务走平，但联储关注的超级核心通胀小幅升温。随后公布的PPI超预期回升，服务价格粘性犹存，同时公布的美国最新初请失业金回落至21.7万人，显示就业市场充满韧劲。美国10月零售消费继续超预期，前值大幅上修，结构上看汽车、加油站为主要拉动项，接触性服务业消费或受飓风扰动、高基数印影响全面转弱。上周市场继续交易“特朗普胜选”、偏强的美国经济和通胀压降12月降息概率，美元指数最高站上107关口、创下年内新高，10Y美债利率最高突破4.5%，主要商品金、油、铜均有大幅回调，美股步入调整阶段。本周关注11月美国PMI。

    　　国内方面，10月新增社融不及预期，政府债支撑力度较9月减弱，结构性亮点为居民信贷回暖，反映了地产及消费在9月新政后的短期修复。此外，M1同比增速录得-6.1%结束连续7月下探，M1-M2剪刀差同样小幅反弹。10月经济数据需求好于供给，社零在汽车、家电带动下好于预期，工业生产及投资均弱于预期。本周进入数据与政策真空期，关注LPR利率。

    　　风险因素：地缘政治冲突加剧，政策效果不及预期，全球制造业景气持续回落，海外市场波动剧烈。