固定资产投资（不含农户）累计同比3.4%，前值3.4%，ifind一致性预期3.5%，其中制造业投资9.3%，前值9.2%，基建投资9.35%，前值 9.26%，地产投资-10.3%，前值-10.2%；：社会消费品零售总额累计同比3.5%，前值3.35%：当期单月值4.8%，前值3.2%，ifind一致性预期3.8%：

    　　规模以上工业增加值当月同比5.3%，前值5.4%，ifind一致性预期5.5%；环比0.41%，近五年季节性中值0.37%：核心观点：

    　　1、固定资产投资保持稳定，从分项看，制造业投资和基础设施投资持续发力，地产投资降幅持平，无止跌回稳迹象。10月，在系列政策剩激下，房地产市场出现了积极变化，成交量明显修复，累计同比 15.8%，前值-17.1%，但从价格看新建商品住宅和二手住宅价格指数仍在下跌，明显以价换量。在现状流动性紧张的宏观基本面没有扭转，叠加未来需求走弱前景下，开发商投资谨慎，新开工降幅小幅扩大，地产投资企稳仍需要耐心。但随着地产投资在固定投资中的比重逐渐减少（从2021年高点28%下降至目前22%左右），对整体投资的拖累减弱，我们预计四季度固定投资维持现状水平。

    　　2、7月后经济增长压力陡增，消费下滑为最主要因素。当月社零超预期景气，可选消费表现亮眼。如果年内消费企稳，叠加“抢出口”推动下出口高增，预计四季度经济增长超5%，全年仍旧能够达到5%的预期目标。需持续关注特别国债支持以旧换新等政策对消费剩激力度。

    　　3、规上工业增加值万面，表现为季节性中性，工业生产增势稳定。从分项看，装备制造业和高技术制造业表现亮眼。

    风险提示：经济增长不及预期