财政收入增速全面回升。10 月份，一般公共预算收入同比增长5.5%，较9月增速2.5%加快。其中，税收收入同比增长1.8%，今年以来首次转正；非税收入同比增长39.6%，较9 月增速25.2%进一步加快。

    　　土地出让收入同比下降10.5%，较9 月18.8%的跌幅继续收窄。

    　　一般公共预算和政府性基金两本账收入合计增长2.4%，今年以来首次出现正增长。

    　　财政支出增速加快。10 月份，一般公共预算财政支出同比增长10.4%，创今年以来最高增速；政府性基金支出同比大幅增长47.9%，为2022年4 月以来最快增长。10 月份，多数类别财政支出实现两位数增长。其中，农林水支出同比增长56.4%，科学技术支出同比增长21.8%，卫生健康支出同比增长17.7%，交通运输支出同比增长16.9%，社会保障和就业支出同比增长16%，城乡社区支出同比增长12.2%。

    　　财政赤字继续扩张。10 月份，一般公共预算和政府性基金两本账赤字同比扩张4347 亿元，延续9 月份扩张态势。1-10 月，两本账赤字同比增加13785 亿元。考虑年内新增4000 亿元地方政府债务结存限额资金，后两个月财政赤字仍有1.27 万亿元同比扩张空间。

    　　地方财政改善有助于财政进一步发挥逆周期调节作用。9 月底以来，宏观政策逆周期调节力度加大，带动经济增速回升，促进税收回升。受房地产政策进一步放松影响，房地产销售跌幅收窄，土地出让收入跌幅相应收窄。11 月8 日，全国人大常委会批准三年6 万亿债务限额置换地方政府存量隐性债务，年内将安排2 万亿元置换债券额度。截至11 月18 日，已有河南、贵州、大连、江苏、青岛、宁波、浙江7 省市披露用于置换存量隐性债务的专项债券发行计划，合计发行金额3054 亿元。财政收入增速回升，加上置换债券资金即将到位，地方财政状况将继续改善，有助于财政政策进一步发挥逆周期调节作用。

    　　风险提示：经济增速下滑超预期，房价跌幅加大，财政政策滞后。