摘要

    上周黄金价格上行，沪金表现略强于伦敦现货黄金。截至2024 年11月22 日，上金所黄金收报623.91 元/克，周涨幅5.40%；COMEX 黄金收报2,710.50 美元/盎司，周涨幅5.21%；伦敦现货黄金收报2,694.95 美元/盎司，周涨幅4.79%。

    短期来看，黄金价格将延续高位震荡态势。俄乌冲突加剧，11 月21 日，乌克兰空军发布消息称，俄罗斯向乌克兰发射多枚飞弹，其中一枚是洲际弹道飞弹，是俄乌战争以来，俄罗斯首度使用威力如此强大的远程导弹。地缘政治风险抬升，对贵金属的支撑或有所加强。

    长期来看，黄金依旧存在较好的投资机会。美联储降息周期正式开启，长端美债利率存在下行空间，黄金价格中枢有望持续抬升。此外，全球经济仍然面临中枢下行以及地缘政治风险考验，避险情绪仍将对黄金形成支撑。

    风险提示：美国经济数据超预期，美联储货币政策不及预期，地缘政治风险。