政策效果持续释放。消费方面，消费显示韧性，尤其是耐用品消费领域，汽车消费热情在政策支持下保持高涨，不过政策影响较小的非耐用品消费有波动，服务消费淡季表现一般。投资方面，高线级城市地产市场较热，新房销售保持较高增速，前期基建资金落地使得基建开工逆势增长，但房建仍平淡。

    进出口方面，出口可能面临压力，港口数据和运价数据显示出口承压。生产方面，钢材生产有所回落，煤电日耗煤量逆季节性回落。库存方面，煤炭库存高位回落，钢材社会库存去库速度趋缓。物价方面，食品价格边际回落，CPI 和PPI 指数显示价格涨幅走弱。流动性方面，资金利率下行，美元指数转跌，人民币相对上行。

    风险提示：外需超预期回落，稳增长政策不及预期。