摘要：

    11 月中国制造业PMI 为50.3%，连续两月维持在50%以上的扩张区间，较10 月回升0.2 个百分点。从企业规模看，大型企业PMI 为50.9%，比上月下降0.6 个百分点；中型和小型企业PMI 分别为50.0%和49.1%，比上月上升0.6 和1.6 个百分点。

    11 月生产指数为52.4%，较上月回升0.4 个百分点。从需求上看，11月新订单为50.8%，24 年5 月以来首次回到扩张区间，较上月回升0.8个百分点；而新出口订单为48.1%，较上月回升0.8 个百分点。而从进口指数看，11 月为47.3%，较上月回升0.3 个百分点。可见，11 月PMI仍维持供强需弱的格局，但内需表现好于外需。

    用新订单减去产成品库存来代表供需关系，11 月这一指数3.4%，较上月回升0.3 个百分点，已处于一年来的较高水平；以采购量与在手订单之差来代表企业生产积极性，11 月为5.4%，较上月回升1.5 个百分点，处于1 年来的最高水平。制造业企业对生产经营活动的预期，11 月为54.7%，较上月回升0.7 个百分点，也说明制造业企业对生产经营活动的预期有所改善。

    11 月产成品库存指数为47.4%，较上月回升0.5 个百分点；而原材料库存指数为48.2%，与上月持平。11 月采购量为51.0%，较上月回升1.7个百分点；而从PMI 中产成品库存与在手订单之比看，这一代表库存销售比的指数，11 月为1.04，而10 月为1.03。可见，企业采购的积极性较高，制造业企业去库存有所放缓。从价格指数上看，11 月出厂价格指数为47.7%，较上月回落2.2 个百分点，显示有效需求仍不足；主要原材料购进价格为49.8%，较上月回落3.6 个百分点。

    11 月非制造业PMI 指数为50.0%，较上月回升落0.2 个百分点。其中，服务业为50.1%，与上月持平；而建筑业为49.7%，较上月回落0.7 个百分点，20 年3 月以来首次回落至50%以下的收缩区间，表明房地产的投资活动仍较低迷。而11 月综合PMI 产出指数为50.8%，与上月持平。