海外方面，美国10月PCE如期反弹至2.3%，服务价格推动核心PCE升温；美国三季度GDP环比折年修正值为2.8%，持平预期和初值，主要受到消费者支出强劲推动，高频初申失业金也表明美国就业仍具有韧劲。上周特朗普宣布对墨西哥、加拿大、中国加征关税，美元指数短暂跳升，随着日本加息概率上行，美元结束8周连涨势头收于105.7，10Y美债利率收于4.18%，美股再创新高，金价、油价均收跌。本周关注美国11月ISM口径PMI及11月非农就业报告。

    　　国内方面，11月制造业PMI录得50.3，连续3月回升强于季节性。从分项来看，生产、需求双双回暖，其中外需拉动更大，产成品库存累库，在供需边际好转的情况下价格依旧偏弱。非制造业景气方面，因国庆假期效应消退、天气转冷施工进入淡季，服务业及建筑业PMI走弱。10月工业企业利润持续回落，尽管同比增速有所好转，但从绝对值看10月处于历年同期低位，弱价格依旧拖累企业盈利。分行业看，上游采选利润回落，中游装备、下游消费制造利润显著改善，或受益于消费端政策加码、双十一促销前置，持续性有待观察。本周关注或将召开的重要会议。

    　　风险因素：地缘政治冲突加剧，政策效果不及预期，海外市场波动剧烈。