在高基数和高前值的影响下，11 月对美的直接出口和间接出口依然能够脱颖而出，除了美国本身补库存周期之外（库存同比增速从年初0.3%升至9月2.2%），还是反映出“抢出口”可能已经开始发挥作用。

    　　考虑到从美国贸易商采购下单到生产再到出口报关需要时间，“抢出口”的影响可能在未来几个月的出口数据中才会更多体现。

    　　风险提示：关注后续中美贸易摩擦、关注中国出口、关注美国补库存