平安观点：

    本周中国经济延续恢复势头。具体看：工业生产同比呈现恢复，建筑工地资金到位率和原材料用量改善，公路货运和居民跨区域客运偏强，以汽车为代表的商品消费较快增长，年末“以旧换新”政策到期，或带动商品消费冲量。

    不过，房地产销售同比涨幅收窄，市内地铁客流及电影票房收入同比回落。

    工业：工业生产同比恢复。原材料生产普遍强于季节性，日均铁水产量环比持平，水泥熟料产能利用率回升，石油沥青、山东地炼、纯碱、甲醇、苯乙烯、聚氯乙烯等环比稳中有升，同比增速均明显提升。中下游方面，本周涤纶长丝、江浙织机、汽车轮胎半钢胎开工率同比增速提升，仅汽车全钢胎开工率同比回落。中下游排产方面，12 月三大白电和锂电排产同比均有提升，受“抢出口”和“以旧换新”政策带动，而光伏排产进一步走弱。

    投资：建筑工地资金到位率和原材料用量提升。1）资金方面，截至12 月10日当周，样本建筑工地资金到位率为65.42%，周环比上升0.16 个百分点；非房建项目和房建项目资金到位率周环比分别上升0.19 和0.06 个百分点。2）用量方面，本钢铁建材表观消费量环比微降，而同比跌幅收窄；全国水泥出库量和基建水泥直供量环比回落，同比跌幅分别收窄0.4 个和0.9 个百分点。

    地产：新房销售同比涨幅收窄。1）新房方面，本周61 个样本城市新房日均成交面积同比增速为20.2%，较上周回落7.6 个百分点；相比于19-21 年同期均值跌幅约28.1%，较上周回落0.6 个百分点，仍处年内偏强水平。2）二手房方面，15 个样本城市二手房日均面积环比回落，同比增速回落至60.3%。

    内需：公路货运表现仍强，居民跨区域出行活跃度较高，汽车消费较快增长。

    第一，货运方面，本周整车货运流量指数环比提升，同比增速升至6.2%。截至12 月1 日当周，铁路货运量近四周同比增长4.2%，较前值回落0.9 个百分点。第二，客运方面，本周国内客运航班、百度迁徙指数同比增速均有明显提升，24 城地铁客运量同比增速小幅回落。第三，消费方面，汽车消费较快增长。1）据乘联会统计，12 月1-8 日乘用车市场零售同比增长32%。2）本周全国电影日均票房收入约5452 万元，较去年同期低33.9%，跌幅较上周扩大。3）据产业在线统计，截至11 月29 日，家电零售额单周同比增长44.1%，企稳回升。4）截至12 月8 日，居民网上实物消费相关的邮政快递揽收量近四周同比增长33.4%，较上周提升。

    外需：韧性较强。1）本周出口集装箱运价回升。其中美西、澳新、东西非航线运价下跌，欧洲、东南亚和南美航线运价保持上涨。2）上周港口货物和集装箱吞吐量同比回落。截至12 月8 日，近4 周港口累计完成货物吞吐量同比增速约4.3%，较前值回落1.8 个百分点；集装箱吞吐量同比增速8.7%，较前值回落0.4 个百分点；国际货运航班班次同比增长33.1%，基本持平前值。3）韩国12月前10 个工作日出口同比增速恢复至5.0%，高于11 月1.4%的增速。

    风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。